Campbell's公司(CPB)於2026財年第一季業績會議中，重申其2026年指引，並宣布擴大與Rao's的合作，以應對成本壓力。CEO Mick Beekhuizen表示，新任CFO Todd Cunfer的加入將帶來財務上的積極變革。第一季的業績符合預期，雖然有機淨銷售下降1%，但主要是因消費量下降2%，部分被零售商在促銷前的庫存增加所抵消。

成本節約與生產力提升

儘管Campbell's採取了成本節約和選擇性調價策略，調整後的EBIT利潤率仍下降，年增率下滑11%。公司專注於以消費者為導向的創新策略，例如Rao's醬料的推廣活動和Goldfish多包裝計畫，這些舉措在返校季期間實現了兩位數的消費增長。

La Regina收購擴大創新能力

Campbell's宣布收購La Regina兩家公司的49%股權，強調這將確保獲得高品質原料，並強化Rao's醬料的生產能力。這項投資預計在2026財年下半年完成，對當年EPS影響中性。

財務表現與挑戰

Campbell's報告第一季淨銷售額為27億美元，下降3%。有機淨銷售下降1%，調整後毛利率下降150個基點至29.9%。儘管面臨通脹和關稅的成本壓力，公司實現了約1500萬美元的新成本節約，朝著2028年的目標邁進。

零食類股持續壓力

在零食類股方面，Campbell's持續面臨壓力，但保持了穩固的市場份額。消費者選擇符合其需求的零食，特別是在高端化、口味探索和健康方面。CFO Cunfer報告指出，第一季有機淨銷售下降1%，調整後EBIT下降11%至3.83億美元，調整後EPS下降13%至0.77美元。

未來展望與挑戰

公司重申2026財年的指引，考慮到預期的關稅影響和相關緩解措施。管理層預計，總關稅將約占產品銷售成本的4%，其中約60%與232條款鋼鋁關稅相關。Cunfer表示，基於公司第一季的表現，將維持2026財年全年指引範圍。

分析師的觀點

分析師對Campbell's的觀點保持中立至略微負面，關注利潤率壓力、類股挑戰和策略清晰度。管理層在面對利潤率前景和零食類股穩定性問題時，展現出信心，強調執行和策略舉措的重要性。

總結

Campbell's管理層重申對2026財年指引的承諾，儘管面臨利潤率和銷售壓力，仍強調通過La Regina合作確保原料供應，加速節約，並重新聚焦核心品牌表現。公司對Rao's的增長潛力和零食類股的轉型充滿信心，同時密切關注消費者趨勢，積極進行成本緩解和價值傳遞。

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