派拉蒙Skydance近日宣布，將發起敵意收購，以每股30美元的全現金方案直接向華納兄弟探索(Warner Bros. Discovery, WBD)的股東提出收購要約。這一提案的企業價值達到1084億美元，並獲得Ellison家族、RedBird Capital的股權融資支持，以及來自美國銀行、花旗銀行和阿波羅全球管理公司的540億美元債務承諾。部分股權融資來自中東地區的投資夥伴，包括沙烏地阿拉伯公共投資基金、阿布達比的L'imad控股公司和卡達投資局。此外，Jared Kushner的Affinity Partners也參與其中。這些投資夥伴同意放棄任何治理權利，包括董事會席位，使該交易不受美國外資投資委員會的管轄。

派拉蒙股價上漲，華納兄弟探索和Netflix股價波動

在宣布收購消息後，派拉蒙(Paramount)股價在週一早盤交易中上漲7%，而華納兄弟探索(WBD)股價則上漲約5%，Netflix(NFLX)股價則下跌超過4%。派拉蒙Skydance的執行長David Ellison表示：「我們的目標是完成我們所開始的事情。」並強調他們提供的現金比Netflix的方案多出176億美元，認為這將吸引股東的支持。

派拉蒙Skydance的收購歷程和競爭優勢

派拉蒙Skydance自9月起便開始尋求收購華納兄弟探索，並在正式出售過程中提交了三次出價。上週五，Netflix宣布以現金加股票的方式收購華納兄弟探索的影視和串流媒體資產，交易價值為每股27.75美元，總計720億美元。不過，派拉蒙的出價涵蓋了華納兄弟探索的所有資產，包括電視網如CNN和TNT Sports。Ellison表示，派拉蒙的交易在監管批准過程中將更為簡單，並強調他們與川普政府的友好關係有助於加速審批。

Netflix的收購面臨監管挑戰

Ellison指出，Netflix與華納兄弟探索的合併可能面臨反競爭問題，因為這將使第一大串流服務與第三大串流服務合併。根據華納兄弟探索的證券交易委員會文件，若Netflix的交易未獲批准，將支付58億美元的違約金，而若華納兄弟探索選擇終止交易以追求其他合併，則需支付28億美元的分手費。這些因素使派拉蒙的提案更具吸引力。

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