維多利亞的秘密(Victoria's Secret, VSCO)在購物中心零售業中迎來一波顯著的復甦。該公司在2018至2021年間經歷了銷售大幅下滑、聲譽受損及重大虧損，但最近一周，維多利亞的秘密發布了中至高個位數的同店銷售增長，並調高了假期前的業績預期。2020年，該公司財務上出現了巨額虧損，2021年情況持續惡化，迫使其關閉門店並進行策略檢討，包括嘗試出售但最終失敗。近來的復甦主要集中在品牌重新定位、商品重整及營運清理，逐漸帶來客流改善、全價銷售增加及投資人信心回升。

品牌重塑與營運策略奏效

在執行長Hillary Super的領導下，維多利亞的秘密專注於「潛力之路」的優先事項，包括重新確立胸罩的權威地位、發展PINK及美妝產品、加強情感行銷，並加速國際及數位業務的推進。即便因關稅導致的價格上漲，銷售並未受到影響。公司在經歷Jeffrey Epstein事件後，積極推動行銷活動並恢復時裝秀。

華爾街分析師看好復甦潛力

Jefferies分析師Corey Tarlowe表示，維多利亞的秘密正走在復甦的道路上。他指出，儘管公司的舉措正在發揮作用，但短期內的銷售趨勢受到宏觀經濟逆風的影響，可能掩蓋品牌復甦的努力。Tarlowe及其團隊不預期復甦會是線性的，但認為VSCO的長期機會不變，公司有能力恢復失去的銷售並重拾利潤。

未來展望與投資機會

UBS分析師Maurico Serna及其團隊認為，銷售增長、固定成本槓桿及自由現金流用於償債和回購的結合，將推動五年內15%的每股盈餘年複合成長率。該公司對維多利亞的秘密(VSCO)給予買入評級，認為其是具吸引力的轉型股票。自2025年4月初的低點以來，維多利亞的秘密(VSCO)的股價已經翻倍。

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