火箭實驗室(Rocket Lab, NASDAQ: RKLB)在2025年經歷了一段強勁的牛市，但因一則公告，股價在一個月內暴跌超過27%。許多投資人將火箭實驗室視為「小型版的SpaceX」，因為它同樣專注於可重複使用的火箭技術，但主要針對小型衛星發射，而SpaceX則多數進行中到大型發射。火箭實驗室的Neutron火箭原本預計在2025年底發射，能將有效載荷提升至13,000公斤，成為SpaceX中型客戶的替代選擇。然而，根據11月10日公布的第三季財報，Neutron的發射計畫延後至2026年第一季。這樣的延遲可能讓投資人感到不安，但對於尋找機會的投資人來說，這或許是進場的良機。

第三季財報揭示的亮點

深入分析第三季財報，火箭實驗室在第三季獲得了17份Electron火箭的發射合約。相比之下，2024年整整九個月內，該公司僅完成12次Electron發射，顯示出顯著的規模擴張。此外，公司的營收增長達48%，達到創紀錄的1.55億美元，毛利率也提升至37%。儘管本季的研發費用和營收成本增加，但部分被稅務優惠抵消，使得每股淨損降至0.03美元。執行長彼得·貝克表示，公司擁有10.5億美元的訂單積壓，顯示出強勁的需求和未來營收增長的穩固基礎。公司還宣布與美國空軍研究實驗室簽署了新的國防合約，將開發Neutron火箭和Archimedes可重複使用引擎，這進一步證明火箭實驗室在國防合約上的潛力。

Neutron發射延遲對股價的影響

如前所述，火箭實驗室在最新財報中宣布Neutron發射延期。儘管11月10日前股價已有所回跌，但公告後股價從約52美元跌至39美元。不過，目前股價已有所回升，交易價格約在47美元的高端。即便如此，現行股價的本益比達到36倍，對部分投資人來說，這樣的溢價可能過高。然而，若火箭實驗室能夠維持其增長步伐，尤其是將訂單積壓轉化為經常性收入，這樣的溢價是有其合理性的。預計第四季營收將達到1.7億至1.8億美元，顯示出顯著的季度和年度增長。此外，該公司所處的市場到2030年預計將達到100億美元的總可達市場，若能夠佔據一部分市場份額，火箭實驗室可能成為一個多億美元的成長故事。

華爾街的看法

15位分析師對火箭實驗室的評價為適度買入，平均評分從兩個月前的4.07上升至4.13。這意味著儘管Neutron發射延期，華爾街仍看好火箭實驗室的增長潛力，強調其在短期阻力下的強勁增長潛力。最高目標價為83美元，預示著未來一年股價有77%的上漲潛力。

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