近期，紐約市的投資管理公司Newtyn Management在11月14日向美國證券交易委員會提交的文件中披露，已完全出售其在Millrose Properties(NYSE:MRP)的持股，總價值約為2300萬美元。這項交易涉及807,135股，根據季度平均價格估算，這筆交易的價值達2300萬美元，原本占該公司第二季度末持股的3.5%。

Millrose Properties股票自二月以來上漲47.5%

截至上週五，Millrose Properties的股價報31.71美元，自二月拆分以來上漲了47.5%。該公司專注於住宅房地產解決方案，透過其HOPP'R平台幫助建商有效取得未來開發用地。這樣的策略讓投資人能夠接觸到傳統上僅限於機構投資者的收益性房地產機會。

Millrose Properties持續擴展其資產組合

儘管股票自二月以來持續上漲，Millrose Properties的最新業績顯示，某些投資人可能依然選擇重新配置資金而非完全退出。該公司以不尋常的速度擴展，快速重新部署資本，並產生可預測的合約現金流。對於長期投資人來說，指引上升、流動性增強，以及與非Lennar合作夥伴的加速合作，讓公司在拆分後的發展路徑更為明確。

Millrose Properties的資金運用策略

Millrose在第三季度中，淨住宅用地銷售收入達8.52億美元，其中7.66億美元來自Lennar，並將8.58億美元重新投入與Lennar相關的土地收購。在其他建商協議下，資金達到7.7億美元，將非Lennar的投資資本提升至18億美元，平均加權收益率達11.3%。管理層也完成20億美元的高級票據發行，消除了近期到期壓力，並將流動性提升至16億美元。

Millrose Properties的長期投資價值

對於長期投資人來說，Millrose不再像脆弱的拆分公司，而更像成熟的資本循環引擎：高收益資產、強勁的流動性，以及來自全國建商的持續需求。這樣的背景下，基金在此時鎖定利潤並將資金重新分配至更具潛力的投資標的，並不顯得意外。

專業術語解釋

• 資產管理規模(AUM)：由基金或投資公司管理的投資總市值。

• 13F申報：由證券交易委員會要求的季度報告，披露機構投資管理人的持股。

• 股息收益率：公司支付的年度股息除以其股價，以百分比表示。

• 過去十二個月(TTM)：截至最近一季度報告的12個月期間。

• 土地銀行：購買和持有土地以供未來開發或出售的做法。

• 資本效率：使用最少的資本來達成預期的投資或商業成果。

• 房地產投資信託(REIT)：擁有或融資收益性房地產的公司。

• 機構投資人：如基金或保險公司等大額資金投資的組織。

• 住宅用地選擇購買平台(HOPP'R)：允許建商以彈性條款取得未來土地開發權的平台。

• 持股：個人或機構在公司中持有的所有權或投資。

• 全部出售：完全出售投資部位，將持股降至零。

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