近期，比特幣與黃金的優劣之爭再度升溫。在幣安區塊鏈周的討論中，黃金支持者Peter Schiff與幣安聯合創辦人趙長鵬（CZ）針鋒相對。Schiff認為，比特幣「沒有實際支撐」，僅依賴「希望與投機」，並警告對比特幣的興趣減少使其成為風險資產。反之，CZ指出比特幣的全球使用率正在迅速上升，許多人依賴它進行匯款、支付和投資，而大多數黃金則被鎖在金庫中，難以被一般用戶接觸。

摩根大通的第三觀點

摩根大通提供了一個新角度，將比特幣的理論估值與黃金的價值儲存角色相連。摩根大通的模型考量了比特幣的波動性，並假設若比特幣能部分承擔黃金的價值儲存角色，其價值會如何。黃金的總市值約為29.31兆美元，考量到比特幣的高波動性，摩根大通給予比特幣一個折扣來確定其合理價值。

比特幣的波動性影響估值

分析師Nikolaos Panigirtzoglou於12月3日表示，模型預測比特幣在未來六到十二個月內的理論價值可能接近17萬美元。這一新預測出現在比特幣歷史上最劇烈的下跌之一之後。今年10月初，約190億美元的數位資產被清算，使比特幣從創紀錄的12.6萬美元上方跌至接近8萬美元。根據CoinGecko的數據，截至12月5日，比特幣在過去24小時內下跌了3.2%，報價為89,251.43美元。

摩根大通先前的樂觀展望

摩根大通並非首次對比特幣給出積極的長期目標。在11月26日的報告中，該行曾表示比特幣可能最終達到24萬美元，並指出加密市場現受到宏觀經濟力量的影響大於比特幣傳統的四年減半週期。摩根大通還推出了一項與貝萊德的iShares Bitcoin Trust ETF（IBIT）掛鉤的新結構性產品，若比特幣大幅上漲，投資人有可能在2028年前獲得「無上限」的收益。

微策略下市的擔憂或被誇大

摩根大通也針對Michael Saylor的微策略（MicroStrategy, NASDAQ: MSTR）可能被移出MSCI指數的傳聞進行了分析。該行認為，這一影響可能有限。

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