在最新的財報電話會議中，維多利亞的秘密(Victoria's Secret & Co., VSCO)的執行長Hillary Super宣布，公司在2025年的銷售預期上調至64.5億至64.8億美元，這主要歸功於國際市場的雙位數增長。Super指出，第三季的業績表現超出預期，特別是在內衣業務方面，市場份額增加超過1%。此外，維多利亞的秘密時尚秀也顯著提升了品牌參與度，尤其推動了內衣業務的成長。

第三季財務表現超出預期

財務與營運長Scott Sekella表示，第三季的淨銷售額達到14.72億美元，較去年同期增加1.25億美元或9%，可比銷售增長8%，超出指引的高端。調整後的營業收入達到收支平衡，優於預期的3500萬至5500萬美元的調整後營業虧損。

上調全年財務指引

Sekella宣布，公司上調全年淨銷售預期至64.5億至64.8億美元，較先前的63.3億至64.1億美元指引有所增加。全年調整後營業收入預期提高至3.5億至3.75億美元。第四季的淨銷售預期在21.7億至22億美元之間。2025財年的調整後每股稀釋淨收入預期從1.80至2.20美元上調至2.40至2.65美元。

國際市場和中國市場成長亮眼

第三季國際銷售額增長34%至2.65億美元，其中中國市場表現尤為突出。調整後的毛利率擴大170個基點至36.5%。公司也將第四季的庫存預期提高至雙位數百分比，以支持業務趨勢和關稅影響。

分析師對公司前景持樂觀態度

分析師普遍對維多利亞的秘密的成長動能、客戶獲取和利潤率擴張持正面看法。管理層在會議中表現出對執行力的信心，並強調創新和戰略執行的重要性。與上一季相比，管理層的語氣從謹慎樂觀轉向更自信，而分析師的焦點則從關注轉型潛力轉向認可改善的業績表現。

風險與挑戰：關稅影響與消費環境

管理層提到持續的關稅壓力，並採取供應商成本優化、多元化採購和價格調整等策略來緩解。Sekella指出，2025財年的淨關稅影響預計約為9,000萬美元，其中約6,500萬美元將影響第四季。公司也對假期後的消費環境表示謹慎。

總結

維多利亞的秘密在第三季取得突出業績，主要來自內衣市場的份額增長、強勁的國際業務和「潛力之路」策略的成功執行。時尚秀的成功和客戶參與計劃推動了新客戶的獲取，尤其是在年輕族群中。儘管面臨關稅壓力，公司仍預計在假期季節保持增長動能，並依賴產品創新和運營槓桿來支持。

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