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亞馬遜(Amazon)在2025年的表現不如預期，股票僅上漲6.8%，遠低於標普500指數(S&P 500)的16.1%和納斯達克100指數的21.6%增幅。展望2026年，亞馬遜能否扭轉頹勢，還是會迎來另一個令人失望的年度？
市值與評價指標的變化
截至2024年底，亞馬遜擁有2.32兆美元的市值。然而，2025年的市值和評價指標發生了顯著變化。亞馬遜的股價增長與銷售額增速相當，使得市銷率維持穩定，但市盈率略有下降，現金流指標則大幅上升，反映出現金流的壓力。
AI投資帶來的現金流挑戰
亞馬遜的業務仍在穩步運行，2025年第三季度整體銷售額較前一年同期增長11.9%。其中，亞馬遜網路服務(AWS)的銷售額增長18.2%，但其營運費用也上升了21%。亞馬遜在AWS的投資巨大，過去四個季度的資本支出達到1200億美元，遠高於前一年的698億美元，主要用於AI計算能力和基礎建設。
AI投資的長期價值
亞馬遜與其他科技巨頭一樣，全力投入AI領域，雖然現金支出大幅增加，但AWS的收入也在同步增長。亞馬遜正在為雲端AI計算搭建長期的基礎設施，雖然當前的AI硬體投資龐大，但未來能否帶來顯著的利潤增長，仍需時間驗證。
2026年的亞馬遜投資策略
預計2026年，亞馬遜將持續增加資本支出，重點放在AI計算能力上。投資人將密切關注亞馬遜在AI業務上的進展，這將直接影響股價。市場情緒的波動將使亞馬遜的估值倍數有所變化，利率和消費者支出的變動也將成為影響因素。
理解亞馬遜的波動性
預測2026年亞馬遜的股價或股東回報充滿變數，但可以預期的是股價將持續波動。精明的投資人應密切關注股價的突然下跌，而其他投資人則可持續增持，長期來看，亞馬遜的股價走勢應會與其財務表現相符。定期定額投資可能是應對股價波動的有效策略。
