在過去五年中，醫療設備專家Medtronic(MDT)的表現落後於市場。該公司面臨收入增長緩慢、糖尿病護理等領域的激烈競爭，以及影響其收益的宏觀經濟挑戰。然而，今年Medtronic已經開始反彈，股價上漲了30%。展望2026年，Medtronic可能會有類似的表現。以下是一些關鍵原因。

業務重組助推Medtronic增長

在截至10月24日的2026財年第2季，Medtronic公布了強勁的財報。該季營收同比增長6.6%至90億美元，調整後每股盈餘增加8%至1.36美元，均超出分析師預期。該季的主要增長動力來自於其脈衝場消融(PFA)業務，這是一套用於治療心房顫動的設備，包括Sphere-9、PulseSelect和Affela系統。這些設備使得Medtronic的心血管收入同比增長10.8%至34億美元，為該部門十多年來最快的增長速度，排除疫情相關的影響。Medtronic在這一利基市場的市佔率正在增加，這對於未來12個月的穩定營收增長至關重要。

糖尿病護理部門分拆計劃

Medtronic計劃分拆其糖尿病護理部門。雖然該業務通常增長強勁，但一些設備如持續血糖監測系統的表現不及市場領先者，如亞培(Abbott Laboratories)的FreeStyle Libre和DexCom的G7。即便是Medtronic的胰島素泵也面臨激烈競爭，甚至有時被更小的公司如Tandem Diabetes Care的產品所掩蓋。此外，糖尿病護理部門的利潤率較低，在2025財年僅佔公司營收的8%，但僅貢獻了4%的營運利潤。分拆該業務應對公司有利，最終會帶來回報。

Hugo系統帶來新機遇

Medtronic即將獲得其Hugo系統的許可，這是一款機器人輔助手術(RAS)設備。今年早些時候，該設備在泌尿科手術的臨床試驗中表現良好。儘管可能落後於該領域的無可爭議領導者Intuitive Surgical，但RAS市場滲透率較低，為多個贏家提供了空間。Medtronic也在其他適應症上取得臨床進展。今年早些時候，該公司宣布其在疝氣修復手術中的臨床試驗結果積極。擴展Hugo的適應症將帶來更高的需求，中期內擴大裝機基數，並推動該部門的銷售增長。

Medtronic的未來前景

在公布第2季財報後，Medtronic提高了其2026財年的指引。隨著未來的增長動力，公司短期前景看好。長期而言，Medtronic的基礎業務和創新能力應能為耐心的投資人帶來競爭性回報。公司將受益於全球人口老化等重大利好，同時推出新產品並實現突破。最後，Medtronic仍是一支卓越的股利股票，已連續48年增加派息，並有望在未來幾年內成為「股利王」，即連續50年增加派息的公司。

穩定可靠的醫療股選擇

雖然Medtronic不是一支成長股，尋求成長股的投資人應尋找其他選擇。然而，它是一個穩定、可靠、低風險的醫療公司，將持續以股利增長回報股東。投資人應根據自身需求進行投資決策。

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