今年以來，全球股票型基金曾連續九周錄得資金淨流入，但根據最新數據，截至11月26日當週，投資人對股市的熱情明顯降溫，共有約44.8億美元從股票型基金撤出，結束自9月中旬以來的持續加碼。其中國際分佈以美股與歐股遭拋售最為明顯，分別淨流出45.6億及12.1億美元；唯獨亞股基金仍吸引約1.7億美元微幅買盤，反映出市場對高估值科技與AI題材的疑慮持續升溫。

隨著11月股市震盪加劇，投資人既擔心科技龍頭估值過高，也對長達43天的美國政府停擺風險心存戒心，市場波動顯著上升。在此背景下，資產管理機構建議投資人應拓寬配置、均衡風險，並將黃金納入避險工具，因其在利率預期下行與地緣政治風險仍存的格局中，可提供相對合理的安全價值。

與股票基金形成對比的是，債券與貨幣市場基金依舊吸金。

全球債券基金當週淨流入約67.7億美元，雖為22周以來最低，但短天期債券產品連續四週吸引約55.6億美元資金；歐元計價債基則出現35.8億美元的首次單週淨贖回。貨幣市場基金在兩週贖回後，本週重新迎來約25.4億美元流入，顯現部分資金暫停於現金位置以待市場明朗。

避險及新興市場資產更成焦點。

黃金與貴金屬相關基金已連七周吸金，共計約16.6億美元；新興市場股票基金單週吸金33.4億美元，創7月以來新高，債基亦小幅淨流入約600萬美元，顯示中長線資金趁估值相對低點佈局。值得留意的是，貨幣市場和短天期債券的防禦效果常被忽略，卻是波動環境中的重要調節力量。

此變化對債券型基金的影響是，此輪資金轉向短天期及優質債券，將為債券型基金帶來穩健流入，但仍須關注利率走勢對價格的壓力。

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