新聞摘要：大摩看好信驊中長期成長動能

摩根士丹利最新報告指出，在中國AI與雲端半導體需求持續強勁、通用伺服器需求預期自2026年起進一步放大的背景下，再度點名股王信驊(5274)，重申「優於大盤」評等，目標價維持7,500元。報告引述信驊最新看法，將通用伺服器潛在市場年均複合成長率自原先預估的4%至5%，上調至6%至8%，並認為AI帶來的外溢效應，將成為推動信驊未來營運的重要關鍵變數

中國CIO調查數據支撐伺服器成長預期

大摩根據2025年下半年中國資訊長(CIO)調查顯示，硬體、通訊及網路設備的外部IT支出年增率預估為3.4%，高於2025年上半年的1.7%，並預期2026年將加速至8.1%。報告指出，雖然中國各大雲端服務供應商(CSP)在資本支出規劃上出現分歧，但對AI與雲端業務的看法仍偏正向，成為大摩上調對通用伺服器市場成長軌跡評估的重要依據

AI與雲端資本支出結構，成為信驊關鍵變因

在雲端客戶端，阿里巴巴提到先前資本支出指引可能不足以滿足當前客戶需求；騰訊則預期2025年資本支出低於原先指引，原因主要歸因於GPU供應鏈限制，而非需求轉弱。大摩科技產業分析師顏志天指出，GPU產能受限，是過去兩年供應干擾率上升的主因，也使得AI伺服器與通用伺服器的節奏出現錯位。大摩認為，隨著2026年通用伺服器需求有機會補上，將有利於信驊在伺服器相關控制晶片與周邊應用上的營運表現

信驊上調伺服器市場成長預測，聚焦2026後續觀察

信驊先前對通用伺服器潛在市場的年均複合成長率預估約為4%至5%；在考量換機周期與AI帶來的外溢需求後，最新已將該預測上調至6%至8%。大摩報告指出，進入2026年後，通用伺服器需求可能更為強勁，成為觀察信驊營運的重要時間點。後續市場關注焦點，將包括中國CSP實際資本支出執行狀況、GPU供應鏈瓶頸緩解速度，以及通用伺服器訂單能否如預期反映在信驊營收與出貨動能上

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