輝達(NVDA)近期向華爾街分析師發出了一份七頁的備忘錄，回應知名投資人Michael Burry對AI泡沫的警告。Burry認為輝達(NVDA)的「扭曲盈餘」計算不當，並將AI基礎設施的投資比擬為1990年代末的電信過度建設。然而，輝達(NVDA)在備忘錄中指出，超大規模數據中心通常將GPU折舊期設定為四至六年，並強調舊產品仍具經濟價值。

Burry的警告：AI熱潮類似1999年的思科

Burry在其Substack「Cassandra Unchained」中表示，AI基礎設施的增長更像是1990年代末的電信過度建設，而非網路泡沫。他指出，投資人可能將供應激增誤認為長期需求，並認為折舊時間表是證據之一。

輝達(NVDA)備忘錄的反擊

輝達(NVDA)的備忘錄中，直接針對Burry的說法進行反駁，強調折舊時間表與資產的實際價值相符。這場爭論的核心在於，超大規模數據中心如何調整折舊時間，反映出AI硬體的商業價值尚未確定。

輝達(NVDA)的長期影響

折舊時間的長短對輝達(NVDA)的未來影響重大。若使用壽命縮短，可能意味著行業在需求之前過度建設。若使用壽命維持不變或延長，則顯示行業正為未來更快速的電腦轉型做準備。

投資人應如何解讀這場爭論

投資人無需選擇支持Burry或輝達(NVDA)，但應關注他們在使用壽命假設上的交集。這場爭論不僅涉及AI泡沫，而是關於技術壽命的判斷。這個四、五、六年的數字可能揭示這是否是類似思科電信高峰的時期，或是一個新穎且持久的計算平台的開始。

本文最初於2025年11月28日由TheStreet發表。

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