根據華爾街主要投資銀行的商品策略師預測，2026年和2027年將是石油產業的艱難時期。摩根大通（JPMorgan）的商品團隊預測，2026年布蘭特原油價格將跌至每桶58美元，而美國西德州中質原油(WTI)則會低於此價4美元。2027年，預計價格將再下跌1美元。儘管需求強勁，但供應過剩的問題仍然存在。高盛（Goldman Sachs）預測明年布蘭特和WTI價格分別為56美元和52美元，但隨著市場平衡，預計2028年將分別回升至80美元和76美元。

供應過剩成為油市主題

供應過剩問題在今年持續，預計明年也將如此。儘管需求比預期健康，但全球供應卻持續增加。自4月以來，OPEC+每月都在解除生產限制，日產量增加超過200萬桶。同時，美國頁岩油生產商預計在12月達到歷史高位。

中國需求支撐油價

2025年上半年，中國大量囤積石油，每日數百萬桶的購買量支撐了價格。中東的需求保持穩定，印度煉油商增加了對俄羅斯烏拉爾原油的採購。全球海上油輪中有超過10億桶石油儲備，創下自2023年以來的最高水平。

國際能源署警告2026年供應過剩

國際能源署最新報告預測，2026年供應過剩可能達到每日400萬桶。麥格理（Macquarie）分析師表示，預計2026年油價將面臨壓力，布蘭特和WTI價格分別為60.75美元和56.63美元。

市場可能被迫減產

所有三家銀行的基本假設是，市場將被迫減產，因為2025-2026年的低油價將對非OPEC供應造成衝擊。即使是沙特阿美和阿布達比國家石油公司這樣的國家主導生產商，也需要盈利。地緣政治因素如烏克蘭戰爭進一步複雜化了局勢。

油價可能跌至歷史低點

摩根大通策略師警告，若不進行市場穩定措施，2027年布蘭特油價可能跌至30多美元，接近2020年COVID-19大流行初期的低點。這將使美國石油和天然氣運營商的盈虧平衡點接近每桶51美元和43美元。

市場調整預期

摩根大通和高盛的策略師認為，油氣行業將在價格達到極端之前就開始限制供應。市場將通過需求上升和生產減少來尋求平衡。摩根大通策略師表示：「市場不平衡的幅度不太可能完全實現，預期供需雙方都將進行調整。」

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