在外資與投信趁高點賣超之際，融資餘額卻逆勢增加。從10月1日至11月21日，外資賣超約4,568億元，投信自8月初已賣超逾1,500億元；不過，同期間融資餘額淨增約282.8億元，自投信開始賣超算起，融資買超累計達661.9億元，顯示本波從24,000點起漲的動能多仰賴槓桿資金推升。

融資維持率也從28554點高點時的177.64%降至目前的162.89%，若再跌至約140%，指數恐落至23,557點附近，幾近年線水準。這對布局股票型基金的投資人而言，是提前警覺槓桿風險的重要指標。

半導體龍頭輝達第三季營收年增62.5%、達570.1億美元，且經營活動現金流大增至665.3億美元，卻遭市場質疑庫存與應收帳款攀高。但考量AI超級週期中長達6～15個月的供應鏈備料需求，這些庫存反映的是「產能保證」而非銷售風險，揭示市場短期消息面與企業基本面可能出現背離。

今年以來，全球資金流動與政策面波動加劇，外資動向、融資水位和官方表態成為左右市場的三大關鍵。投資人應留意槓桿降溫訊號、政府政策節奏以及國際利率走向，並將部位嚴格控管在風險承受範圍內。此變化對股票型基金的影響是，若融資維持率下滑引發指數回檔，短線股票型基金表現可能承壓。

| ⭐ 精選基金推薦

野村台灣運籌基金（00988316）

今年以來報酬率超過50%，截至2025年11月26日淨值203.11元，顯示該基金在震盪市況中仍具追升能力。風險收益等級RR4代表中度風險，單日上漲2.87%則反映短線動能強勁；不過在市場回調時亦可能承受波動。建議偏好中長期成長且能容忍中度振盪的投資人考慮。

街口中小型基金（98636572）

自年初以來累積績效達52.63%，截止11月26日淨值89.70元，在中小型股輪動中持續表現出色。RR5的風險評級與0.40%的日內小幅上揚，意味該基金對市場情緒相當敏感，行情反轉時波動亦較劇烈。適合具備較高風險承受度並追求超額報酬的積極型投資人。

安聯台灣科技基金（18480065）

截至11月26日，淨值335.79元，年內回報46.48%，科技板塊仍是資金焦點。RR5定位顯示較高波動特性，伴隨日漲3.06%顯示短期行情熱度；若市場調整，該類基金亦可能出現較大幅度震盪。此檔適合對科技成長趨勢有信心，並能承受明顯波動的投資人。

統一經建基金（81581724）

年內績效50.25%，淨值至11月26日達211.56元，反映建設與營建相關標的具備長線潛力。RR4評級代表中度風險，單日漲幅4.04%則揭示市場對基礎建設題材樂觀；不過，利多消息消化後亦可能面臨回檔。適合看好政策推動、並能接受中度波動的投資人。

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