法國最高民事法院於週二展開聽證，討論一項可能要求億萬富翁Bolloré家族以數十億歐元買回維旺迪(Vivendi)少數股東股權的法律糾紛。維旺迪的律師Alain Benabent指出，上訴法院「超越其權限」，而Bolloré的律師則認為法院錯誤擴大了對控制權的解釋，呼籲法院依據法國公司法作出較狹隘的解釋。Bolloré集團僅持有維旺迪29.9%的股份，但巴黎上訴法院於2025年4月裁定該家族對公司擁有實質控制權，因其對公司具有較大影響力，並認為維旺迪的庫藏股應計入Bolloré的持股中，使其超過30%的門檻。

少數股東CIAM的主張與法律挑戰

作為反對維旺迪和Bolloré的激進基金，CIAM的法律顧問Patrice Spinosi呼籲採取「現實且務實」的標準來確定公司控制權，要求法院更嚴格審查表面上遵守法律門檻但實際上繞過其效力的股東策略。Bolloré方面則希望法院直接駁回此案，而非發回下級法院重審。CIAM警告法院若不發回下級法院，將上訴至歐洲人權法院。

法國金融監管機構與法院意見

法國金融監管機構Autorité des Marchés Financiers(AMF)選擇不對此案提供意見。法院的倡導總檢察官雖然建議推翻上訴法院的判決，但其建議具有影響力但不具約束力。Cour de Cassation預計於週五作出裁決，這可能為法國企業治理樹立重要先例。

潛在影響及市場分析

若法院判決不利於Bolloré SE，可能導致其必須強制買回維旺迪的少數股東股權，對家族企業從物流轉向媒體資產的財務狀況造成壓力。JPMorgan分析師估計有35%的機率會被強制要求買回股權，並表示若法院判決對Bolloré有利，可能考慮發起自願收購要約。

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