外資最新報告聚焦鴻海(2317)在AI伺服器的成長動能。摩根士丹利與高盛證券先後發布個股報告，均看好鴻海在AI伺服器放量與新客戶挹注下，營運將持續成長。其中，大摩給予鴻海「優於大盤」評級，目標價317元；高盛則給予「買進」評級，目標價上看400元，反映外資對鴻海未來營收結構與成長曲線的重新評價。

AI伺服器放量與新客戶帶動營運結構轉變

高盛大中華科技產業研究部門主管張博凱指出，鴻海雲端與網路部門今年營收規模，將與傳統消費性電子事業相當，顯示AI伺服器與相關雲端設備已成為鴻海營運主軸之一。高盛進一步預期，明年雲端與網路部門將躍升為鴻海集團最大營收來源，代表公司營收結構正從傳統消費電子，明確轉向高階運算與資料中心相關產品。

新世代機櫃級AI伺服器良率提升支撐成長動能

在產品技術面，高盛報告指出，隨產業轉向新世代機櫃級AI伺服器，鴻海良率正快速提升，目前新一代產品的良率已接近上一代水準。良率爬升意味著成本結構與出貨穩定度改善，有利鴻海在AI伺服器市場維持競爭力。外資並提到，鴻海在AI伺服器領域有機會持續擴大市占，涵蓋GPU伺服器、ASIC客戶以及主權AI相關需求。

主權AI專案布局跨亞洲、美國並擴展歐洲

在客戶與市場布局上，報告指出，鴻海已參與多個主權AI專案，涵蓋亞洲與美國市場，並正向歐洲擴展。主權AI專案通常由各國或地區政府、關鍵機構主導，對供應商的技術能力與交付穩定度要求較高，鴻海能切入相關專案，顯示其在高階伺服器與系統整合上的實力獲得國際客戶認可，後續專案進度與新增客戶將是市場觀察重點。

外資目標價與評級成為後續追蹤指標

目前大摩與高盛分別給予鴻海「優於大盤」與「買進」評級，目標價落在317元與400元區間，反映兩家外資對鴻海AI伺服器成長性與營收結構轉型的看法。後續投資人可持續關注鴻海雲端與網路部門實際營收占比變化、AI伺服器出貨與良率進展，以及主權AI專案在歐洲市場的拓展情況，作為評估鴻海中長期成長軌跡的重要參考指標。

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