南僑(1702)昨(24)日法說會釋出最新營運訊息，總裁李勘文指出，第3季營運已處於谷底，期待年底旺季有機會帶動南僑走出低檔。面對中國大陸獲利衰退壓力，公司一方面調整產能與產品策略，另一方面加速深耕泰國等東南亞市場，目前泰國營收占比已達19%，並持續成長，在關稅與需求結構上相對具優勢，成為南僑未來營運的重要支撐方向之一

中國市場壓力來源與產能調整方向

李勘文說明，南僑今年獲利衰退主要來自中國大陸市場，受內捲競爭與原料價格上漲影響明顯。公司已啟動全面檢討，包括重慶廠雖已接近完工，但決定暫不投入生產，以避免在需求不明朗時拉低整體產能利用率，同時對天津、上海金山、廣州等廠區進行生產線評估，選擇可暫緩或調整的產能，目標是提升現有產線的利用效率，減少固定成本壓力

產品結構調整與中國獲利展望

在產品面，南僑點出乳製品價格上漲與冷凍麵團產能利用率偏低，對獲利造成壓力。為改善結構，公司規劃在中國市場推動烤成品零售，提高產品附加價值，並加大對三、四線城市的通路與據點布局，以拉開與一線城市內捲競爭的差異。李勘文表示，隨著策略調整推進，看好明年中國大陸事業獲利有機會由負轉正，但仍需持續觀察執行成效與成本變化

泰國與東南亞網狀供應鏈布局

在海外市場，南僑持續看好泰國及東南亞需求。李勘文指出，目前泰國營收占比約19%，且仍維持成長趨勢。雖然泰銖升值對獲利有一定影響，但當地整體需求強勁，加上泰國對美關稅相較中國大陸具競爭力，成為南僑出口與製造布局的重要據點。公司未來將以泰國為核心，加速打造東南亞「網狀供應鏈」，在區域內分散產能與出貨風險，降低單一市場波動對整體營運的影響

後續需關注的營運觀察指標

在後續觀察重點上，南僑法說會釋出的關鍵訊號包括：第4季旺季需求是否如預期帶動營運自第3季谷底回升；中國大陸市場烤成品零售與三、四線城市布局的實際放量速度；以及泰國事業在泰銖升值環境下的獲利穩定度。隨著中國產能調整與東南亞網狀供應鏈逐步成形，這些指標將是評估南僑營運體質調整成效的重要依據

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