隨著中國第三季固定資產投資大幅下滑，經濟學家警告這可能反映出更深層的內需問題。

最近，中國的投資動能顯示出意外的疲軟。根據美國銀行（Bank of America）報導，第三季度固定資產投資同比下降6.2%，是自2020年初以來最劇烈的跌幅。該行的中國區經濟學家Xiaoqing Pi指出，此次下滑不僅令人擔憂，更揭示了長期依賴資本支出的經濟體系中潛在的內需危機。

美銀對於製造業的分析顯示，工廠相關支出在第三季度也出現了1.2%的收縮，與上半年的7.5%增長形成鮮明對比。Pi認為，北京加強的「去內卷」政策被普遍視為一個原因，但美銀則認為其實質上只是加速了供應過剩行業的結構調整，而真正的罪魁禍首是內外部需求疲弱。

尤其是在持續的貿易緊張情勢下，以出口為導向的行業投資放緩，建築和消費敏感型行業同樣受到長期房地產低迷影響。美銀針對市場對此次下滑是否代表健康修正的觀點提出異議，表示許多閒置產能的行業面臨持續的需求短缺或技術不匹配，未來增長仍將保持低迷。

展望未來，美銀預測即使外部不確定性降低、政策舉措推動及人工智慧驅動的工業需求有所提升，製造業資本支出仍只能獲得有限支援。他們預計到2026年，增長率將維持在低單位數水平，因為內需疲弱以及越來越多企業選擇將資本支出轉移至海外。

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