AI巨頭Alphabet、Amazon續受華爾街力挺，全球產業鏈遭逢中國需求失速與監管干預，科技資本動能及風險持續發酵。

全球AI產業正進入新一輪資本與科技競爭的白熱化階段。近期華爾街在人工智慧(AI)領域最受矚目的舉措之一，莫過於對Alphabet（GOOGL）與Amazon（AMZN）的積極投資態度，儘管知名對沖基金大亨Bill Ackman於第三季悄然減碼Alphabet股票，引發市場討論，但主流分析師對於Alphabet的成長前景仍持壓倒性樂觀態度。根據S&P Global調查，無一分析師將Alphabet列為「賣出」，相反地，有多達57位分析師給予買進評等，背後理由包含Google Search AI化、Gemini大型語言模型（LLM）活躍用戶突破6.5億、Google Cloud受激勵AI趨勢帶動營收加速，一舉擊破過去市場對於AI競爭力的疑慮。

反觀中國則正經歷投資困境，Bank of America最新報告指出，第三季中國固定資產投資年減6.2%，創2020年來最大跌幅。尤以製造業從上半年成長7.5%急轉為下跌1.2%，家用及出口導向產業皆受制於疲軟需求與持續的美中貿易緊張。值得注意的是，儘管北京政策喊話力圖穩定產業，BofA依然對2026年僅預期製造業資本支出呈低個位數成長，連AI產業的拉抬效應都難扭轉總體趨勢，而部分中國科技企業及工業巨頭亦有將資本支出外移的跡象。

全球資本布局的分野由此浮現：一方面，美國科技巨頭憑藉強勁AI應用創新、產業鏈完整與資本市場支撐，持續吸引華爾街及全球資金聚焦，Alphabet不僅AI推陳出新，旗下Waymo自駕車服務亦穩步拓展，量子運算部門Google Quantum AI更屢創里程碑；另一方面，中國科技產業則飽受政策監管、地緣政治及需求低迷三重壓力，近來芯片大廠Nexperia的中資母公司Wingtech甚至向荷蘭政府提起上訴，抗議荷方介入並限制其歐洲資產流向中國。

從資本市場角度來看，短期內美股AI龍頭依舊是華爾街最被看好的成長標的。即便如Bill Ackman等投資大戶調節持股，長線分析師仍以Alphabet、Amazon等為估值主軸，寄望於其技術與產業應用的創新加成。反之，中國雖力圖以政策矯正產業「內卷」與過剩產能，但成交量下滑與投資遲滯的現象恐難在短期內改善，特別是在產業轉型與國際監管暗潮中進退維艱。

結論來看，AI產業的全球賽局仍由美國巨頭領航——技術創新、市場信心及資本運作三重動能持續領先，中國則面臨需求轉弱與監管壁壘挑戰。未來如美中科技戰及全球經濟格局持續演變，產業鏈分布與資本流向如何再度重塑，將是投資人與產業界高度關注的關鍵問題。

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