🔸華紙(1905)股價下跌，資產活化利多難擋需求疲弱

華紙今日盤中報價11.8元，跌幅2.16%，連續多日走弱。雖然近期法說會釋出資產活化、土地出售等利多，並強調綠色纖維材料與自有發電率提升，但紙漿需求疲弱、原料成本上升及第三季虧損仍壓抑市場信心。主因在於國際政經不確定性、東南亞水患推升成本，以及中國市場需求持續低迷，短線題材難以扭轉基本面壓力。

🔸技術面與籌碼面：均線跌破、主力法人連賣，短線壓力未解

從昨日技術面來看，華紙均線全面跌破，MACD、RSI、KD等指標皆呈現空方訊號，短線弱勢明顯。籌碼面則連續三日主力大幅賣超，法人外資連賣，三大法人昨日賣超近2000張，主力近五日賣壓擴大至-17.6%。成交量萎縮，買盤意願低迷，短線建議保守觀望，留意11.5元支撐是否守穩。

🔸公司業務：造紙本業穩健，綠色材料佈局待發酵

華紙為永豐餘旗下一貫化造紙廠，主力產品涵蓋漂白漿、道林紙、微塗紙等，近年積極推動綠色纖維材料與非氟防油紙，並強化自有發電率。雖然資產活化有助財務結構，但基本面短期仍受紙漿需求疲弱與成本壓力影響。整體來看，短線籌碼與技術面偏空，操作宜審慎，靜待產業需求回溫與新業務成效顯現。

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CMoney 研究員

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