微策略（MicroStrategy，Nasdaq: MSTR）近期遭遇困境，作為領先的比特幣（BTC）持有公司，其股價自高點大幅下跌60%。目前，微策略的股價為224.20美元，與歷史最高點543美元相比，幾乎下跌了60%。這一驚人的跌幅發生在比特幣價格一個月內下跌超過10%的背景下。

mNAV指標逼近1，股價壓力增大

微策略的多重淨資產價值比（mNAV）正逼近1倍，這是一個由著名空頭投資人Jim Chanos在結束其微策略空頭交易時提出的擔憂。mNAV是一個指標，用來衡量微策略的股價與每股比特幣持有價值之間的關係，扣除債務和優先股後計算。當mNAV達到1倍時，公司的股價將等同於其比特幣持有價值。低於此值將意味著微策略的估值低於其比特幣持有價值。目前，公司的mNAV為1.22。

分析師觀點：mNAV下降可能促使比特幣出售

知名財經分析師Andreas Steno Larsen指出，如果mNAV降至1倍以下，微策略將有動機出售比特幣以回購股票。他補充說，這並不意味著他們一定會出售。此外，知名加密貨幣交易員James Wynn質疑，華爾街是否試圖迫使微策略出售其比特幣以便他們能夠收購。

比特幣和微策略股價走勢密切相關

自2020年以來，比特幣走勢一直與微策略股價密切相關，著名加密貨幣分析師Ted Pillows指出。最近，兩者的價格均低於其50周簡單移動平均線(SMA)。加密貨幣分析師Toby Cunningham推測，當微策略崩潰並且共同創辦人Michael Saylor出售比特幣時，將接近下一次熊市的底部。他建議交易員應準備好在微策略拋售比特幣時購買，以防止僅有華爾街獲利。

微策略持有大量比特幣，價值超過650億美元

目前，微策略持有641,692枚比特幣，價值超過650億美元，當前比特幣價格為101,480.28美元。根據TheStreet的報導，微策略佔2024年所有籌集的股權資金的16%，主要用於購買比特幣。這篇報導最初於2025年11月12日由TheStreet在MARKETS版面發表。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息