迪士尼(Disney, DIS)即將於週四開盤前公佈第四財季財報，投資人關注執行長鮑勃·艾格（Bob Iger）的轉型計畫是否能帶來穩定的利潤增長。此計畫著重於削減成本、調漲價格以及轉向串流服務。華爾街預期，由於電影票房表現不佳、傳統電視壓力以及新郵輪延遲推出，本季獲利將有些回跌，營收增速也將放緩。然而，樂園、郵輪及串流業務的強勁表現，應可部分抵消這些下滑。

樂園與郵輪業務仍是迪士尼的主要利潤來源

迪士尼的體驗事業部門，包括樂園，是公司最強的利潤驅動力。分析師指出，儘管面臨環球影城Epic Universe的競爭，國內樂園的入園人數仍然穩定，而郵輪業務則因新船啟航及去年颶風影響消退而成為成長的關鍵動力。原定於下個月推出的Disney Adventure郵輪已推遲至2026年3月，這可能會削減短期利潤，但長期成長潛力依然存在。

串流業務轉向利潤擴張

迪士尼的直營串流部門，包括Disney+和Hulu，預計將再度展現營業利潤，強調艾格將重點從訂戶增長轉向利潤擴張。這兩個平台計劃於明年正式合併。隨著10月21日生效的價格調漲，這是公司連續第四年提高價格，管理層目標是達成截至9月的財年中超過13億美元的串流營業收入。摩根士丹利預計，到2026年全年，這一數字將上升至約28億美元，因為每用戶平均收入（ARPU）的提高以及Hulu和Disney+技術整合帶來的效率提升。

ESPN Unlimited串流服務的推出與亞洲擴展計畫

迪士尼在運動方面的新策略中，於8月推出的ESPN Unlimited串流應用程式，每月訂閱費為29.99美元，標誌著公司運動策略的重大演變。迪士尼週三表示，計劃將ESPN品牌帶入亞洲，並在Disney+上增加更多現場體育賽事，逐步在該地區推出ESPN。摩根士丹利估計，該服務到2026財年底將達到約300萬訂戶，並貢獻約5億美元的增量年度收入，幫助抵消YouTube TV載播爭議帶來的短期收入損失，該爭議預計將使本季收入減少約6000萬美元。

關於CEO接班人的期待

投資人也將關注有關CEO鮑勃·艾格繼任者的任何線索，預計將於明年初宣布接班人選。

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