伺服器應用持續熱絡，金像電(2368)公布第三季財報後股價強勢亮燈漲停，創下548元歷史新高。根據公告，第三季營收達176.8億元，毛利率攀升至35.56%，帶動稅後純益達32.29億元，每股純益達6.53元，優於市場預期。前三季累計EPS為13.61元，已超越去年全年。

金像電營運主力集中於AI伺服器主板與高階交換器應用，產品結構轉向高附加價值，正面反映在營收與獲利表現。法人研判第四季仍將維持營運高檔，並指出隨著泰國新廠擴產進度推進，明年成長動能可望延續。

多家外資近期同步上調對金像電的目標價，其中最高預估達650元至720元區間，主要因應AI資料中心需求及海外擴產支撐未來2年成長預期。法人報告亦看好2026年起Google與AWS新專案放量，將持續挹注營收與獲利。

金像電(2368)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

金像電為全球伺服器用PCB龍頭，營運聚焦雙層、多層印刷電路板，尤其於AI伺服器、800G交換器應用市佔具優勢。2025年10月單月營收為56.27億元，雖月減6.14%，但年增高達83.63%；前三個月營收皆創歷史新高，凸顯AI相關需求持續強勁。第三季毛利率達35.56%，顯示產品組合優化成效顯著。公司並積極推動泰國新廠二期擴產，將自明年下半年陸續開出新產能，有利未來接單規模提升。

籌碼與法人觀察

近期主力籌碼呈現震盪整理態勢，11月初至今主力買賣反覆，僅11日呈現淨買超243張。外資與投信則於11月10～11日同步轉為淨買超，帶動股價強勢上攻至498.5元後續漲停。三大法人11日合計買超達1,466張，官股同日亦呈現小幅買超。雖短線主力尚未形成明確集中趨勢，但法人資金回流將有助支撐股價維持高檔整理格局。

總結

金像電第三季財報大幅優於預期，反映出AI伺服器與交換器需求穩健成長，帶動產品結構朝向高毛利應用邁進。法人預期後續營收仍有動能支撐，惟短線股價急漲後可留意籌碼集中度能否持續擴大，及新產能開出進度與終端需求對接動態，為投資人關注重點。

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