中國的網路平台正悄然重啟消費貸款，這反映出北京當局可能放鬆對該行業長達數年的打壓。2020年開始，中國政府針對網路平台的「無序擴張」進行整頓，包括取消阿里巴巴關聯企業螞蟻集團的IPO，並對其及其他公司進行業務重組和罰款。然而，為了刺激疲弱的消費，並在與華府的貿易糾紛中找到平衡，中國在今年8月引入了消費貸款利息補貼，將螞蟻集團和騰訊支持的微眾銀行列為合格貸款機構。

網路平台迎來擴展機會

隨著政策環境的變化，網路平台認為這是擴展消費貸款業務的綠燈。業界人士指出，「監管環境變得更加寬鬆」，在當前經濟挑戰下，經濟需要依賴大型網路金融平台。這些平台的擴展已經成為一種戰略選擇，而不再受到監管限制。儘管如此，分析師和業界高管警告，如果違約率上升，北京可能會再次收緊政策。

市場預期樂觀，監管趨於穩定

根據瑞銀的預測，透過網路平台的貸款預計將在2025年較去年增長7.6%，達到5.4兆元人民幣，並在2029年前以7.4%的年均增長率繼續擴大。整體消費貸款的利潤今年預計將增長9.8%，達到約1100億元人民幣。瑞銀大中華區金融股研究主管顏梅表示，監管環境的「劇烈收緊」似乎已經結束，這對行業有利。

回歸的良好時機

在2010年代，科技與電商企業支持的線上消費貸款平台蓬勃發展。然而，螞蟻集團IPO的突然中止，開啟了一場迫使金融科技巨頭將金融服務整合到類似銀行規範的控股公司中的運動。到2023年，監管機構表示已有14個主要平台完成重組，但企業仍保持謹慎。然而，這種謹慎在今年初開始放鬆，當時阿里巴巴創辦人馬雲參加了一場由習近平主持的企業家會議，這被視為監管環境改善的信號。

消費者違約風險上升

然而，消費者違約風險正在上升。根據銀行信貸資產登記和轉讓中心的數據，中國銀行和消費金融公司在今年第一季度出售了743億元的不良貸款，較前一年同期增長190%。其中，約70%為消費貸款。金融科技顧問公司GL Insights的董事Zennon Kapron表示，若經濟整體表現不佳，金融科技能透過分期付款刺激消費，這對經濟有重要意義。

儘管如此，部分借款人利用網路貸款來再融資債務或投機股票，這削弱了將信貸引導至消費的努力。來自福州的汽車銷售員Max Luo和來自恩施的木匠Liao Kui就是其中的例子，他們因投機失利而無法償還貸款，最終陷入債務困境。

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