Karat Packaging Inc. (KRT)於2025年第三季財報電話會議中，執行長Alan Yu表示，公司再度創下淨銷售額紀錄，較前一年同期增長超過10%。這一成長主要來自於銷量擴增、產品組合優化及有效的定價策略。儘管進口關稅上升，公司仍維持34.5%的毛利率。Karat在美國的採購比例從上一季的15%提升至20%，而從台灣的進口比例則從58%降至42%。Yu強調，公司持續密切關注關稅變化，並準備迅速調整採購策略以維持競爭優勢。

紙袋新業務帶動未來增長

Yu宣布，公司開始向一大型連鎖企業供應紙袋，這是Karat的新業務類別，預計在第四季加速出貨，並在未來兩年內為公司每年帶來約2,000萬美元的額外營收。這項新業務契約為期兩年，顯示Karat在新市場的拓展潛力。

股票回購計畫展示公司信心

Karat首次推出股票回購計畫，搭配常態性股息，Yu表示這強調了董事會對公司未來成長及財務實力的信心。財務長Jian Guo指出，2025年第三季淨銷售額達1.245億美元，較前一年同期增長10.4%。主要驅動因素為銷量增長及產品組合優化，但定價比較則部分抵消了這些增長。

第四季展望及2026年新業務計畫

公司預計第四季淨銷售額將較前一年同期增長約10%至14%，毛利率預測在33%至35%之間，調整後EBITDA利潤率在8%至10%之間。2026年的新業務管道被描述為「強勁」，特別是由於新紙袋業務類別的推出及多個重要客戶的新增。Yu表示，未來2至3年內，紙袋業務的年營收目標超過1億美元，這一目標受到塑膠袋轉向紙袋的法規及客戶偏好驅動。

財務成果及資本配置策略

2025年第三季淨銷售額為1.245億美元，毛利為4,290萬美元，毛利率為34.5%。淨利為760萬美元，淨利率為6.1%。公司批准每股0.45美元的股息及1,500萬美元的股票回購計畫。Yu表示，公司在資本配置上保持靈活，儘管關稅上升，但現金狀況依然穩健，有能力進行股票回購及潛在的併購活動。

面對風險與挑戰的策略

管理層指出，貿易波動、進口關稅上升及外匯波動是主要風險因素。Karat準備快速調整採購策略以應對關稅變化，並通過供應商談判和國內採購來減輕進口成本帶來的毛利壓力。分析師對於毛利回升的可持續性及資本配置的有效性表示關切，尤其在股票回購與債務償還之間的取捨。

總結

Karat Packaging在營收增長方面創下紀錄，並宣布進軍紙袋市場，目標在未來兩至三年內新增超過1億美元的年營收。公司透過定價策略、採購多元化及運營效率應對關稅帶來的毛利壓力，同時通過股息及新的股票回購計畫加強股東回報。儘管面臨貿易及成本挑戰，管理層對於成長前景保持信心，並指出市場份額的持續擴張。

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