Fluor公司(FLR)近期宣布了一項重大里程碑，將其在NuScale的剩餘投資轉換為A類股，並計劃從下週開始有序地變現這些股票，預計在2026年第二季度完成。這一舉措是與NuScale經過多個季度協商的結果，旨在為Fluor股東帶來顯著價值，同時考慮NuScale自身的資本籌集需求。Fluor的策略轉向資產輕量化，並擁有大多數可補償的訂單積壓，為長期增長奠定了堅實基礎。

第三季度財報揭示收入與訂單積壓情況

Fluor公司第三季度的營收為34億美元，其中包括因Santos訴訟導致的6.53億美元收入回轉。該季度的新訂單總額為33億美元，99%為可補償訂單。此外，公司認列了近8億美元的正面積壓調整，保持總積壓約280億美元，其中82%為可補償。城市解決方案部門的利潤達到6100萬美元，新訂單總額為18億美元，較前一年的8.28億美元大幅增加，主要來自加拿大的銅礦項目和美國的生命科學項目。

財務數據顯示現金流與股票回購計劃

截至本季度末，Fluor公司的現金和有價證券總額達到28億美元，較6月30日增加5億美元，這包括NuScale股票出售獲得的超過4億美元淨收益。公司的運營現金流強勁，達到2.86億美元。第三季度，Fluor回購了140萬股股票，耗資7000萬美元，並計劃在明年2月底前再回購8億美元的股票。

未來展望：提高財務指引，關注高價值機會

Fluor公司提高了2025年的調整後EBITDA指引至5.10億至5.40億美元，調整後每股盈餘（EPS）指引至2.10至2.25美元。公司預期全年運營現金流將達到2.5億至3億美元，不包括預計支付給Santos的金額。2025年新訂單展望為130億美元，收入預計與2024年持平（不計Santos影響）。各部門的利潤率預期分別為：城市解決方案約2.5%、能源解決方案約6%（不計Santos影響）、任務解決方案約4.5%。

風險與挑戰：Santos訴訟影響與外部不確定性

Santos訴訟帶來的6.53億美元費用對報告收入和部門利潤造成壓力，保險賠償和支付結構的不確定性仍然存在。此外，貿易和政策不確定性、化工供應過剩和能源轉型資金延遲被認為影響了2025年的新訂單和積壓增長。Fluor公司承認政府關閉風險對任務解決方案的影響，並強調透過加速在採礦、電力和數據中心的重點部署來緩解這些影響。

總結：專注資產輕量化與長期增長

Fluor公司強調其資產輕量化模式的信心，指出NuScale的成功變現和強勁的資本配置計劃，包括至明年2月的8億美元額外股票回購。儘管面臨外部逆風和Santos訴訟的影響，公司仍然提高了2025年的指引，並專注於執行、積壓質量以及瞄準採礦、電力和數據中心的高價值機會，以推動長期增長和股東價值。

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