近期，美國證券交易委員會（SEC）批准基金公司創建傳統共同基金的ETF份額類別，這一決策預期將帶來市場上大量新ETF的出現。然而，基金巨頭State Street的基金管理部門State Street Investment Management則有不同的計畫。該公司計畫利用SEC的決定，反向操作，將其ETF策略的共同基金份額引入美國龐大的退休金市場，這一市場通常對ETF是封閉的。

退休金市場的潛力

State Street Investment Management的首席業務官Anna Paglia指出，ETF尚未在401(k)和403(b)等退休金市場中作為核心指數基金選項，這是一個估計規模達4兆美元的機會。儘管ETF的某些優勢，如更高效的稅務交易，對於稅務遞延的退休計畫投資人可能不重要，但ETF的即時估值特性在某些計畫贊助商中仍是一個問題。然而，State Street龐大的資產管理規模和低廉的費用使其在提供競爭性投資組合選擇方面具有優勢。

ETF與共同基金的結合策略

Paglia在一篇Barron's的專欄文章中解釋，雖然吸引許多投資人選擇ETF的稅務效率無法在退休計畫市場中複製，但ETF管理中所謂的「實物流動」可以隨著時間的推移降低成本並提高退休投資人的績效。這是因為當大型機構贖回ETF份額時，ETF不必像共同基金那樣賣掉投資以籌集現金。相反，ETF發行人可以通過「實物」贖回直接將證券轉讓給這些大型機構，通常是做市商或經紀商。這一過程有助於降低市場上的交易成本，從而提高所有股份類別的投資效率。

主要ETF產品概況

State Street旗下的主要ETF產品包括：
- SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) 資產：6980億美元，費用比率：0.0945%
- SPDR Gold Shares (GLD) 資產：1320億美元，費用比率：0.40%
- State Street SPDR Portfolio S&P 500 ETF (SPYM) 資產：950億美元，費用比率：0.02%
- Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) 資產：950億美元，費用比率：0.08%
- Financial Select Sector SPDR Fund (XLF) 資產：520億美元，費用比率：0.08%

市場競爭與機會

目前，Fidelity Investments和Vanguard Group等資產管理巨頭已經將ETF和指數基金的費用壓低到接近零的水平。Fidelity提供四個零費用核心指數共同基金，而Vanguard的S&P 500 ETF (VOO)的費用比率為三個基點（0.03%）。State Street的SPYM則有更低的兩個基點（0.02%）費用比率。

未來展望

隨著政府重新開放，SEC的決定將允許資產管理公司擁有不同的股份類別，State Street計畫利用其ETF業務的規模和範圍來獲得優勢。Paglia強調，State Street的計畫不僅僅是推廣任何特定策略，而是為其基金業務創建一種結構，將ETF的最佳結構引入更多市場。這將有助於State Street在退休市場中脫穎而出，尤其是在小型和中型市場計畫中，這些市場歷史上由於其規模而對集體投資信託（CITs）限制較多。

總結來說，State Street正致力於在退休市場引入更具競爭力的ETF策略，這一策略將有助於其在全球資產管理領域佔據更大的市場份額。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息