BK Technologies Corporation(BKTI)近日公布其2025年第三季財報，總裁兼執行長John Suzuki表示，該季度收入增長21%至2440萬美元，主要受惠於美國聯邦客戶的強勁訂單活動，其中包含美國農業部森林服務署的多筆訂單，總金額達1290萬美元。毛利率提升至49.9%，這是因為產品組合逐漸轉向毛利率較高的BKR 9000多頻無線電。Suzuki指出，與2025年第二季相比，毛利率環比增長250個基點。

第三季營收增長21%

財務長Scott Malmanger補充說，第三季營收總計2440萬美元，較2024年第三季的2020萬美元增長21%。毛利率從2024年第三季的38.8%提升至49.9%，反映出關稅相關的價格上漲和銷售組合的改善，因為BKR 9000在市場上持續獲得認可。

全年展望充滿信心

Suzuki對全年目標充滿信心，預期全年營收將達到高個位數成長，毛利率將達到或超過47%，全年GAAP每股盈餘(EPS)為3.15美元，非GAAP調整後每股盈餘為3.80美元。他還透露，BKR 9500多頻移動無線電的開發正在進行中，預計2027年將帶來收入。

財務結果亮眼

BK Technologies第三季的淨利潤為340萬美元，GAAP每股盈餘為0.93美元(基本)和0.87美元(稀釋)。非GAAP調整後的收益為500萬美元，或每股1.35美元(基本)和1.27美元(稀釋)。非GAAP調整後EBITDA達530萬美元，調整後EBITDA利潤率為21.5%。截至季度末，現金及現金等價物增至2150萬美元，無債務，營運資金改善至3380萬美元，股東權益增至4100萬美元。

對政府關門影響的應對策略

在問答環節中，Suzuki表示，預期中的訂單都已獲得處理，他們相信政府會在年底前重新開放，屆時將獲得運輸批准。Suzuki確認，如果聯邦政府的出貨延遲，公司準備將產品交付轉向州和地方客戶。

管理層信心增強

分析師對BK Technologies的成績保持正面看法，並提出了關於增長可持續性、毛利擴張及營運資金效率的問題。管理層在準備好的發言和問答中表現出信心，強調了靈活性和應對潛在阻力的策略。

潛在風險與關注點

Suzuki談到持續的聯邦政府關門，指出收到一些聯邦客戶的信函要求暫停出貨。他表示，公司準備在極端情況下，將產品交付轉向其他州和地方客戶訂單。管理層指出，亞洲的關稅暴露可能稍微抵消毛利率的改善。大而美法案導致的稅務影響被引用為環比營運收入變化的來源。

總結

BK Technologies在第三季交出強勁的業績，受聯邦訂單活動和BKR 9000無線電的市場接受度推動，營收增長顯著，毛利擴大且盈利能力提升。管理層重申有信心達成或超越全年營收、毛利和收益目標，並制定了明確的應對策略，以應對持續的聯邦政府關門和關稅環境風險。公司將持續推進產品路線圖，保持營運靈活性，以推動持續增長和為股東創造價值。

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