Openlane, Inc. (KAR) 在2025年第三季的財報電話會議中，執行長Peter Kelly強調，Openlane的策略與投資推動了有機增長和盈利能力的強勁季度表現。公司在整體基礎上，營收增長8%，並實現8700萬美元的調整後EBITDA，增長17%。Kelly指出，Openlane品牌、客戶偏好和市場份額持續增長，其中經銷商間的交易量較前一年同期增長14%，這是連續第四個季度出現兩位數增長。此外，拍賣手續費收入增長20%，Marketplace調整後EBITDA增長22%。

商用車輛量下降，但減幅縮小

Kelly透露，商用車輛的交易量如預期下降，但減幅小於第二季。他對於2026年第二季的租賃車輛交易量開始回升表示樂觀。此外，技術和創新也是重點，Kelly表示公司正在透過創新和技術強化市場，包括在車輛推薦、定價和狀況報告透明度等關鍵領域注入AI和Openlane智能。

管理層變動與財務報告

Kelly宣布管理層變動，歡迎Bill Wright作為投資人關係副總裁參加首次Openlane財報電話會議。財務長Bradley Herring報告，本季度營收為4.98億美元，增長8%。本季度的調整後EBITDA為8700萬美元，增長17%，調整後EBITDA利潤率約為17%，較去年同期擴大130個基點。

資本運作與未來展望

Herring提到一項重大資本舉措：第三季宣布回購約53%的A系列可轉換優先股，這一購買通過第四季初完成的定期貸款提供資金。此交易將完全稀釋後的股份數量從1.44億股減少至1.25億股，但同時增加5.5億美元的未償債務。Herring宣布調整後的全年指引，將2025年的調整後EBITDA預測從3.10億至3.20億美元上調至3.28億至3.33億美元，主要受北美經銷商業務持續強勁及財務部門的穩健成長和信貸管理推動。

數位平台與市場表現

Herring詳細說明，數位平台處理的GMV達73億美元，增長9%。其中經銷商類別增長19%，商業類別增長4%。拍賣市場的手續費增長20%，主要由於美國經銷商業務的交易量增長及過去12個月的價格調整。Marketplace部門的調整後EBITDA為4400萬美元，反映22%的增長和110個基點的利潤率擴大。

風險與關注點

管理層指出外部風險包括「新車可負擔性、貸款拖欠和一般經濟不確定性」，以及持續的關稅風險。Herring表示，雖然目前看不到地板計畫組合中的信用問題，但警告「任何消費者信用的長期惡化可能對新車和二手車市場產生潛在影響」。

總結

Openlane第三季展示出強勁的有機增長、盈利能力提升和市場份額擴大，尤其是在經銷商間的交易部分。公司上調全年調整後EBITDA指引，強調數位採用、產品創新和審慎的資本配置。管理層對其輕資產數位模式的可擴展性和韌性保持信心，同時關注可能影響未來增長的宏觀經濟和行業風險。

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