近日，南電(8046)公布第3季財報，表現亮眼，吸引本土法人與外資的關注。受益於800G switch需求強勁及新ASIC專案的貢獻，南電稼動率顯著成長。此外，ABF及BT載板的價格結構改善，預示著南電未來毛利率和營益率將持續擴大。這些利好因素使得南電在7日股價逆勢撐盤，成為市場焦點。

南電受惠於新增產能與訂單需求

南電的業績增長得益於新增產能和switch載板訂單的持續走強，帶動ABF載板稼動率預期季增。記憶體訂單的持續熱絡以及原料短缺導致的價格上漲，也使得BT載板營收有望季增。然而，由於傳統淡季因素，預計第4季PCB稼動率可能較上季下滑，但毛利率和營業利益率仍有望小幅提升。

法人看好南電未來前景

高盛在最新報告中指出，對2026年ABF及BT載板的前景保持樂觀，主要考量到T-glass供應受限及IC設計需求推動，ABF載板價格預期提高50%以上。此外，AI ASIC的推出時程可能影響整體CSPAI策略，進一步推動ABF載板的需求。E-glass的交期拉長顯示，不僅高階，連中低階業務的定價也將更為有利。

未來觀察重點與潛在機會

展望2027年，市場預期將面臨ABF載板產能限制，這將使ABF載板的價格前景更加有利，緩解投資者對價格上升趨勢的擔憂。未來，南電的業績將取決於其能否繼續擴大產能以滿足市場需求，以及其在技術創新上的表現。投資者需密切關注市場動態及公司策略調整。

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