Whitestone REIT收到MCB Real Estate的現金收購提案，每股15.20美元，市場分析師認為此提議應被重視。

Whitestone REIT（股票代號：WSR）於週三確認其收到來自MCB Real Estate的非正式全現金收購提議，報價每股15.20美元，此次是巴爾的摩投資公司在18個月內第三次嘗試收購該商場房地產信託。根據最新的報價，Whitestone的市值約為13億美元，並相較於公告前的股價有21%的溢價。

Whitestone表示，其董事會將與財務和法律顧問共同審查該提議，以確定是否符合股東最佳利益。MCB目前持有Whitestone約9.2%的股份，已向公司施壓要求進行談判或啟動正式戰略審查，警告若董事會拒絕參與，將在下一次股東大會上對所有現任董事投反對票。

此次15.20美元的出價接續了MCB在2024年6月及10月提出的14美元及15美元的兩次提議，均遭到拒絕。MCB批評Whitestone未能釋放潛在價值，且該REIT的交易價格仍遠低於同行業者。

Green Street Advisors在一份新報告中指出，MCB的15美元出價暗示著中高7%的資本化率，相較於Whitestone初步淨資產估計存在15%-20%的折扣。他們認為雖然從整體角度來看，Whitestone接受一個低於淨資產價值的提議似乎不合理，但由於市場價格的溢價以及長期的淨資產折扣，使得這項提議值得認真考慮。

此外，Green Street還指出Whitestone擁有強勁的商圈和小型商店聚焦，但面臨結構性挑戰，包括高槓桿（7.2倍的債務/EBITDA）、高昂的管理費用（佔企業價值的1.5%），以及與前首席執行官2022年罷免相關的治理問題。儘管廣泛的REIT影響有限，但他們注意到私募市場活動有所增長，商場交易量同比增長30%。Green Street預測MCB最新的收購提議成功的機率約為20%，因為Whitestone過去拒絕了多次報價。目前Whitestone尚未表明是否會展開正式討論。

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