Unum Group (UNM)於2025年第三季財報會議中，總裁兼執行長Richard McKenney強調，核心業務在2025年持續展現穩定的表現。年初至今，保費成長達4%，嚴謹的執行力驅動了業界領先的利潤率與強勁的資本生成。儘管因為封閉區塊的儲備假設更新後稅後影響達3.78億美元，但McKenney確認不需要額外的資本投入。技術創新如HR Connect和Total Leave的成功，促進了「更強的參與度和留存率」，並支持了Unum US接近4%、Colonial Life超過3%、以及國際業務達10%的保費成長。

核心業務維持高股東權益報酬率

McKenney指出，核心業務的股東權益報酬率接近20%，各線業務的利潤率均高於歷史水平。公司資產負債表強健，母公司流動資金達20億美元，RBC比率超過450%。在2025年前九個月，公司已向股東返還近10億美元，包括7.5億美元的股票回購和2.3億美元的股息。

Unum Group的儲備調整與資本計劃

財務長Steven Zabel表示，第三季核心業務保費成長2.9%，若調整為不包括長期護理再保險交易的影響，保費成長超過4%。年度審查結果，儲備增加4.785億美元，核心業務儲備釋放1.62億美元。封閉區塊的策略行動包括移除發病率和死亡率改善假設、2026年2月起停止現有團體長期護理案例的新員工覆蓋，並擴大保費率調整計畫，旨在降低風險。

全年展望與資本回報計劃

Zabel重申對全年核心業務銷售與去年持平的信心，預計年底RBC比率將超過425%，母公司流動資金超過20億美元。公司計劃在2025年返還約13億美元給股東，包含5億至10億美元範圍內的股票回購，以及3億美元的股息。

財務成果與市場反應

第三季調整後稅後每股營運收益為2.09美元。核心業務保費成長2.9%，銷售成長12.2%。Unum US的調整後營運收益為3.349億美元，Colonial Life為1.166億美元，Unum International為3,880萬美元。封閉區塊產生的調整後營運收益為1,410萬美元。母公司流動資金為20億美元，RBC比率為455%。儲備假設審查結果淨增加4.785億美元。

分析師質疑與管理層回應

分析師關注儲備行動的謹慎性、利潤率的持續性、法定資本的影響及資本部署。管理層展現信心，強調核心業務表現與策略決策的合理性。第三季的語氣較第二季更為積極，尤其在風險管理與資本策略方面。

風險與挑戰

管理層指出發病率和死亡率改善的模型不確定性為挑戰，通過移除這些假設來應對。分析師對高利潤率的持續性、降低風險行動的謹慎性及儲備變動對法定資本和未來長期護理風險轉移的影響表示關注。

結論

Unum Group於2025年第三季的業績顯示核心業務增長持續、利潤率強勁及資本生成穩健。管理層重申對公司維持高回報、支持進一步資本回報及推動長期增長的信心，同時積極管理遺留風險及資本部署優先事項。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息