NNN REIT, Inc. (NNN)在第三季表現強勁，CEO Stephen Horn指出公司完成了20筆交易，涉及57項資產，總價值達2.83億美元。公司擁有14億美元的流動資金，並且平均債務到期年限近11年。Horn宣布上調2025年每股核心FFO指引至3.36至3.40美元，並將2025年併購目標值增至9億美元。

積極管理和租賃重組

NNN REIT在租賃重組中取得100%的合約確認，並迅速解決23項家具資產問題，對剩餘資產也有強烈興趣。Horn表示，公司主動收回64項餐廳營運商租賃的資產，並迅速執行驅逐程序。

財務表現穩健

CFO Vincent Chao表示，第三季每股核心FFO為0.85美元，AFFO為0.86美元，分別較前一年同期增長1.2%和2.4%。年度基礎租金達9.12億美元，同比增長超過7%。NOI利潤率為98%，G&A占總收入和NOI的約5%，現金G&A占總收入的3.6%。

未來展望與風險管理

管理層上調全年每股核心FFO指引至3.36至3.40美元，AFFO每股指引至3.41至3.45美元，並預計併購規模達8.5億至9.5億美元。壞帳預期降至25個基點，低於先前的60個基點。Horn強調，儘管面對競爭壓力，公司仍能保持高於98%的入住率。

風險與挑戰

管理層指出租戶破產和資產空置風險，但強調積極管理和快速資產解決。分析師對併購量的可持續性、資本成本和資產競爭提出疑慮。餐廳資產的法律糾紛和解決時間表仍為不確定因素，但管理層表示，到2026年第一季度結束前，將解決超過75%的家具和餐廳營運商資產問題。

總結

NNN REIT在第三季電話會議中強調創紀錄的併購指引和穩健展望。公司展示了解決租戶相關挑戰的能力，並表達對資產穩定性和現金流量生成的信心，這是基於強大的資產負債表靈活性和有紀律的成長策略。投資人了解到公司在未來季度中準備好抓住市場機會。

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