比特幣礦商MARA(Nasdaq: MARA)於2025年第三季度報告營收達2.524億美元，較前一年同期的1.316億美元成長92%。淨利潤達1.231億美元，或每股攤薄盈餘0.27美元，相較於2024年第三季度的淨虧損1.248億美元，或每股虧損0.42美元，呈現大幅改善。調整後的EBITDA也從去年同期的2,230萬美元增至3.956億美元。公司表示，這一增長主要歸因於比特幣價格上漲、生產增長以及營運成本降低。

MARA與MPLX簽署供電意向書

MARA宣布與中游油氣服務公司MPLX簽署了一份意向書，將為其位於德州西部的數據中心提供初始容量為400兆瓦(MW)的電力，該協議可擴展至1.5吉瓦(GW)。

MARA的算力與生產效率提升

MARA的算力年增64%，達到每秒60.4 exahash (EH/s)，相較於去年同期的36.9 EH/s。公司在本季度部署了約5,000台新礦機，平均能源效率達每terahash 18.6焦耳，接近其他比特幣礦商如IREN(Nasdaq: IREN)及CleanSpark(Nasdaq: CLSK)的效率。比特幣產量在本季度達到2,144個，較2024年第三季度的2,070個略有增加。

比特幣持有量與資產價值顯著上升

截至9月30日，MARA持有52,850個比特幣，較去年同期的26,747個增加98%，這些持有量按比特幣價格114,068美元計算，價值約60億美元。

營運成本與能源效率分析

MARA的每日每petahash成本從去年的37.0美元改善至31.3美元。購電成本達4,310萬美元，較2024年的2,700萬美元增加，平均每比特幣的購電成本為39,235美元，相較於去年的32,433美元有所上升。自有場地的平均電力成本維持在每千瓦時0.04美元。然而，營運成本普遍上升，營運與維護費用達2,630萬美元，較前一年同期的940萬美元增加。折舊與攤銷費用從1.019億美元增至1.673億美元，行政管理費用（不含股票補償）達到4,760萬美元，較去年同期的3,540萬美元增加。

財務狀況與未來基礎設施發展

MARA以6.8億美元的現金、等價物和比特幣結束本季度。公司發行了10.25億美元的2032年到期零息可轉換高級票據，並以1,830萬美元現金回購了2026年到期的1%可轉換高級票據1,940萬美元。MARA還經營自己的比特幣礦池，本季度贏得了633個區塊，較去年同期的604個增加。公司計畫在德州西部Granbury地區繼續發展高密度計算應用的基礎設施。

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