Rothschild & Co. Redburn對於美國油服業的Halliburton(HAL)和SLB(SLB)給予買入評級，並設定目標價分別為35美元和48美元。儘管今年以來全球上游資本支出環境惡化，特別是在北美地區，導致該類股表現落後，但分析師認為，盈餘預測已接近谷底。油需求增長、自然衰退率加劇，以及國家石油公司積極擴大產能的計畫，將支撐2027年油服業的復甦，進而推動Halliburton(HAL)和SLB(SLB)的股價表現。

Halliburton在北美壓裂服務領域受重創

作為北美壓力泵送的領導者，Halliburton(HAL)特別受到美國頁岩活動減緩的影響。分析師指出，2025-26年的盈餘預測已被削減19%-25%，但預計2026年進一步下調的空間有限。隨著營運槓桿在2027年推動顯著的EBITDA復甦，該公司有望受益於週期性復甦。

SLB業務重整後獲利前景看好

SLB(SLB)的股價評價已大幅下滑，兩年期預期EV/EBITDA倍數從2023年9月的10.8倍降至目前的7.2倍，約較其長期平均低27%。但該公司近年來已重整業務，出售資本密集型資產，並透過收購ChampionX增加對較不具周期性領域的曝險。在週期性復甦的支持下，Rothschild Redburn表示其對SLB的生產系統部門的展望分析，推動2027-28年的EBITDA預測較市場共識高出6%-9%。

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