欣興(3037)近日在AI浪潮的推動下，股價大漲超過8%，創下近一年新高。法人指出，隨著載板尺寸放大、多層數趨勢，以及M9高速傳輸材料的即將上線，欣興在PCB供應鏈的升級中受益匪淺。展望2025年第4季，欣興的營收預計將季增3%，達到350億元，這主要歸功於ABF和BT載板價格的上漲，以及來自NVIDIA和ASIC的訂單增長。

載板價格上漲推動營收增長

欣興的營收增長動能主要來自於ABF和BT載板的價格上漲。法人預估，隨著NVIDIA和ASIC訂單的增加，ABF載板的需求將持續成長。此外，Intel訂單的增加也為欣興帶來了更多的營收來源。隨著稼動率的上升和匯率條件的好轉，預計第4季的毛利率將回升至14%，營益率估計為5.2%。然而，由於蘆竹廠的關鍵設備要到2026上半年才會安裝，短期內該廠的良率可能仍偏低。

市場對欣興長期增長保持樂觀

法人對欣興的長期增長持樂觀態度，尤其是在AI伺服器領域。預計到2026年，欣興來自AI伺服器的營收比重將突破25%。未來成長的動力包括Tglass供貨吃緊和材料成本上漲導致的價格上漲，主要生產AI伺服器GPU的光復廠產能持續擴大，以及受惠於ASIC及Intel訂單，楊梅廠有望在第4季季末前達到滿載。

未來關鍵時點和潛在風險

展望未來，欣興在AI伺服器市場的表現將是關鍵觀察點，尤其是NVIDIA和ASIC訂單的持續增長。此外，光復廠的產能擴大進度和楊梅廠的滿載情況也需持續追蹤。然而，蘆竹廠設備安裝延遲可能對短期良率造成影響，這是投資者需要注意的潛在風險。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息