近日，散熱風扇大廠建準(2421)宣布其第四季度出貨動能顯著增強，主要受益於客戶AI伺服器的放量出貨。隨著出貨瓶頸的解除，建準的風扇業務迎來了新的增長動力。此外，建準已成功切入Sidecar與Power Rack業務，並開始小量出貨，這將為明年的業績帶來進一步的增長潛力。

建準風扇業務迎來新機遇

建準作為全球前三大風扇供應商，市占率達到約20%，並積極拓展AI伺服器散熱市場。第三季度，建準因客戶調整排程而面臨出貨瓶頸，但目前已逐步恢復正常運營。據悉，建準的風扇產品在AI伺服器中的應用比例為80%來自ASIC，20%來自輝達GPU。法人指出，輝達伺服器的風扇配置量遠高於ASIC平台，這將有助於提升建準的營收貢獻。而且，次世代AI伺服器雖然主要採用水冷散熱系統，但仍需配置散熱風扇，這為建準提供了進一步擴大市場份額的機會。

市場對建準的反應與預期

建準在水冷業務方面也取得了進展，去年已開始開發水冷相關模組，預計今明兩年營收占比將達到個位數百分比。建準正在開發水冷板和冷卻液體分配裝置（CDU），並與Tier 1客戶進行合作洽談。建準的菲律賓新廠預計將於2026年底完工，2027年投產，屆時月產能將從200萬台增至650萬至750萬台，這將大幅提升其海外客戶的供應能力。

未來展望與潛在機會

法人分析指出，儘管建準在水冷領域起步較晚，但憑藉其在風扇技術上的優勢及新產能的加入，未來的營運表現值得期待。建準的水冷模組市場擴展潛力不容忽視，配合新產能的投產，將進一步提升其在市場上的競爭力。投資者可關注建準在水冷技術和市場拓展方面的進一步動向，這可能會成為其未來業績增長的重要驅動力。

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