電源供應器大廠光寶科(2301)近期在AI伺服器市場動能強勁，雖AI應用帶動需求大增，但公司選擇審慎擴廠，控制產能年增幅度不超過30%，以因應單一客戶下單比重過高的風險。光寶科指出，其BBU備援電池模組的市占率高，單一客戶供貨占比達七成，而客戶甚至預訂2到3倍的產能，公司以「包產能」方式與客戶協議產能上限，確保供需平衡並降低過度依賴風險。

另一方面，光寶科對於AI電源需求持續看好，公司研判2026年BBU市場需求將年增50%，但將僅擴充自身產能三成，以避免短期市場過熱導致未來產能過剩或價格下滑。此外，面對競品包括施耐德和ABB的加入，光寶強調其具核心技術與超過40年的產業經驗，維持以技術及產品競爭力為首要目標。

法人方面預估光寶科2026年營收將達2061億元，年增22%；稅後純益達193億元，年增近25%，EPS上看8.55元，顯示AI應用對營運具明確助益。不過也提醒，由於客戶需求預測與實際下單存在落差，需留意長線市場真實成長性。

光寶科(2301)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

光寶科(2301)為全球光電與電子關鍵零組件領導廠，主力業務涵蓋雲端與物聯網(占營收比46.66%)、資訊電子與光電產品。2025年9月營收達154.3億元，年增30.22%，維持強勁成長動能。公司近月來連續呈現營收年增雙位數，營運表現亮眼，主力的AI伺服器BBU、Power Rack等產品前景受到法人高度肯定。

籌碼與法人觀察

近期主力籌碼呈現震盪，近5日主力賣超約3.2萬張，賣壓集中在股價回落階段。三大法人方面，自10月下旬以來賣超明顯遽增，尤其外資於10月30日及31日大幅賣超共超過2.5萬張，股價落至179.5元。官股近期則呈中性立場，買賣不一。整體來看，籌碼呈現偏空現象，但隨股價修正後賣壓已有所減緩。

總結

光寶科(2301)在AI伺服器電源供應業務具備優勢，實質營收與獲利動能獲法人上修評價。惟單一客戶比重過高與供需變動仍是主要風險。後續可關注2026年BBU與高壓電源產品放量進展，以及籌碼面是否出現法人回補契機，作為投資觀察重點。

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