創意(3443)近日股價大幅上漲6.2%，收盤價達到1,530元，結束了連續四天的下跌趨勢。這一波漲勢主要受到外資豐證券的最新報告影響，該報告指出創意的CSP CPU專案規模超出預期，預計將帶動公司在第四季及2026年的強勁成長，因此上調目標價至1,740元。

CSP CPU 專案帶動營收成長

根據豐證券半導體產業分析師夏冠希的分析，創意在第三季的表現超出預期，主要是由於CSP客戶CPU專案的NRE收入貢獻。然而，第三季的毛利率僅為24.2%，低於預期的28.7%，這是因為該專案進入量產階段，先進製程的光罩和試產晶圓成本較高，導致NRE毛利率下降。展望第四季，CSP CPU專案的正式量產預計將帶動Turnkey營收大幅成長，季增率可達45%，整體營收預計將季增22%，遠高於市場共識的3%。

市場反應積極，法人調升評等

在市場反應方面，創意的股價表現受到投資者的積極追捧，反映出市場對CSP CPU專案帶來的成長潛力的高度期待。同時，豐證券也將創意的評等維持在「買進」，並將目標價從1,450元上調至1,740元，調整幅度達20%。這一評等調升進一步提升了市場對創意未來成長的信心。

未來觀察重點及潛在風險

展望未來，創意的CSP CPU專案規模將是投資者關注的重點，特別是在2026年上半年，該專案及加密貨幣業務的持續貢獻將是公司成長的關鍵因素。然而，投資者也需留意先進製程成本對毛利率的影響，以及市場需求變化可能帶來的風險。

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