凱撒娛樂(Caesars Entertainment, Inc.)於本週二發布的第三季財報顯示，儘管其區域性賭場業務持續成長，但拉斯維加斯業務卻持續呈現年比年下滑的趨勢。該公司執行長Tom Reeg表示，線上運動博彩平台的「低於預期的持倉率」是導致拉斯維加斯收入下降的原因之一。不過，他預期隨著拉斯維加斯的入住率增強、數位部門的動能持續以及區域性業務的穩定運營，第四季的業績將有所改善。

拉斯維加斯收入持續下降

作為拉斯維加斯大道三大主要經營者之一，凱撒娛樂的財報反映了遊客人數和消費支出的持續下降。2025年第三季，凱撒娛樂的拉斯維加斯淨收入從2024年同期的10.62億美元下降至9.52億美元。2024年至2025年前九個月的淨收入從31.91億美元下降至30.09億美元，年比年下降5.1%。調整後EBITDA則從2024年第三季的4.72億美元下降至2025年第三季的3.79億美元。除了拉斯維加斯持倉率異常偏低外，兩季之間的酒店房間夜數也減少了近9萬夜，影響了其他收入。凱撒娛樂與MGM和永利(Wynn Resorts, Limited)等競爭對手一樣，因遊客數量大幅下降而受到衝擊。2025年每個月的航空旅客和酒店房間夜數均較2024年下降，國際遊客的減少尤為顯著。這些下降被歸因於費用上升、川普政府政策及其他因素。儘管如此，賭場領導者對未來幾個月的運動旅遊和會展交通持樂觀態度，但凱撒娛樂的最新財報仍為該市敲響警鐘。

運動博彩再受衝擊

凱撒娛樂的線上運動博彩業務在四個完整的NFL賽季中第三次受到投注公眾強勁表現的影響。2025年9月，NFL的熱門球隊和大比分投注命中率超過歷史平均水平。NFL是美國投注最多的聯賽，當投注者表現超出預期時，對博彩公司的負面影響尤為明顯。2025年第三季，凱撒娛樂的線上遊戲部門淨收入從2024年第三季的1100萬美元下降至虧損2100萬美元。調整後EBITDA從5200萬美元下降至2800萬美元。2025年第三季凱撒數位部門的淨收入為3.11億美元，較2024年同期的3.03億美元增長2.6%。儘管第三季的淨收入年比年下降，2025年前三季的總線上遊戲收入達到1800萬美元，相較於2024年同期的虧損1900萬美元。儘管第三季業績不佳，2025年前九個月的調整後EBITDA增長55.7%，從9700萬美元增至1.51億美元。

區域性賭場業務增長

凱撒娛樂在拉斯維加斯和線上業務的變化伴隨著其內華達州以外區域性業務的持續增長。2025年第三季，區域性業務的淨收入達到15.36億美元，較2024年第三季的14.46億美元增長6.2%。2025年前九個月，區域性業務的淨收入為43.59億美元，較2024年同期的41.96億美元增長近4%。然而，這些收入並未轉化為淨利潤，Reeg將此歸因於異常低的博彩持倉率。區域性業務的淨利潤從2024年第三季的1.25億美元下降至2025年第三季的5600萬美元，年比年下降55.2%。2025年前九個月，區域性業務的淨利潤下降至6500萬美元，較前一年同期的1.15億美元下降43.5%。

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