CVS Health（CVS）與Centene（CNC）雙雙公布超預期財報，展現醫療保險產業正積極重整，儘管面臨政策與經營壓力，兩家公司均穩健提升獲利並調高年度展望，市場信心逐步回溫。

美國醫療保險產業近期迎來利多消息，CVS Health（CVS）與Centene（CNC）分別公布亮眼第三季財報，顯示行業正突破先前成長瓶頸，逐步重整業務結構並回應市場動盪。這波財報驚喜激勵股價明顯反彈，不僅扭轉前期低迷氛圍，更釋放出產業前景相對正向信號。

CVS Health正推動一系列轉型，力求在醫療服務及藥品分銷上取得優勢。公司宣布2025年度獲利展望連三度上修，並預計2026年將實現雙位數成長率。CEO David Joyner強調，雖然去年股價大幅下修，但今年已強力回升、累計漲幅高達85%，反映成本優化、管理重整以及新客戶（包括併購Rite Aid部份處方業務）所帶來實質效果。儘管CVS為加速結構調整而認列高達57億美元資產減損，並關閉數家基層診所、縮減未來開設規模，但隨著Caremark業務升溫及Aetna整合進展順利，獲利基礎日益穩健。

Centene亦在第三季繳出驚豔成績，原本市場普遍預期淨損，實則大幅轉盈，EPS達0.50美元，年度營收更攀升至496.9億美元、年增率高達18.2%。主要動能來自Medicare處方藥計畫及Medicaid保費提升。雖然過去因健保市場政策不確定而股價重挫，但本季財報扭轉悲觀預期，公司已調高年度EPS至2美元以上，並強調已達成既定的短期重返成長里程碑。

根據行業分析師觀察，目前保險巨頭面臨最大壓力仍在於政府醫療補助計畫中，醫療服務使用率上升及給付政策調整，推高成本。不過，CVS全線管理策略、Centene積極優化產品結構，均展現高度適應力。儘管業界普遍謹慎看待未來政策與服務費用變化，但近期的超預期表現，已重燃外界對美國醫療保險產業2026年續航力的信心。

展望未來，CVS與Centene均將延續提效、控風險的策略。投資人需留意政策面帶來的波動風險，特別是政府釋出的健康照護方案與醫療報銷方式變動，將成為產業能否長期穩定成長的關鍵挑戰。但在兩大龍頭企業財報連續擊敗市場預期後，美國醫療保險業正呈現復甦與轉型共振的嶄新格局。

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