Avis Budget Group(NASDAQ: CAR)在本週一盤後公佈的財報中，調整後每股盈餘達到10.11美元，大幅超越市場預期的8.12美元。營收也優於預期，達到35.2億美元，相較市場估計的34.9億美元略高。該公司股價在財報公佈前收於155.18美元，財報公佈後一度上漲8%，但截至美東時間下午5:12，漲幅收窄至約4.4%。

盈利能力顯著回升

Avis的淨利潤較前一年同期大增52%，達到3.6億美元，而調整後息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）從去年同期的5.03億美元增至5.59億美元。這顯示出公司在成本控制方面的有效性。車隊成本的降低是主要推動力，顯示管理層在租賃市場價格壓力下的運營能力。此外，公司將定期貸款到期日延長至2032年7月，為資產負債表爭取了喘息空間。Avis擁有近10億美元的可用流動資金和額外19億美元的車隊融資能力，這為其應對短期逆風提供了財務靈活性。

每日收入下降的挑戰

上季度的弱勢在於每日收入較前一年同期下降1%。這是租車業最重要的指標。雖然租賃天數增加了1%，但意味著Avis在以較低價格推動更大銷售量。面對競爭激烈的市場，這是管理層願意做出的取捨，但也引發了未來定價能力的疑問。如果無法在增加銷量的同時提高價格，利潤率的擴張將會停滯。

成本結構的關鍵

觀察Avis的成本結構至關重要。如果公司能在控制車隊費用的同時維持EBITDA的增長，這將展現其真實的盈利能力。儘管每股盈餘的超預期幅度很大，但營收的超預期幅度較小。真正的故事在於盈利能力，而非營收增長。

管理層表現謹慎樂觀

執行長Brian Choi表示，這一季度「標誌著重要的進展」，公司「重返營收增長軌道，並持續投資未來」。他的語氣謹慎，並未宣告勝利或表示將大舉擴張。這種克制反映了現實：Avis在經歷2024年的艱難後正在穩定下來，但未來的道路仍不明朗。

投資人關注的下一步

這次的財報超預期打破了連續三次的重大盈餘未達預期紀錄，但一個季度的表現不足以抹去2024年的損失。分析師的共識目標價為146.75美元，低於當天的收盤價，這種謹慎值得重視。關鍵問題在於：Avis能否在年底維持盈利能力？請關注管理層對第四季度需求的指引，以及是否有信心在旺季保持這些利潤率。

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