自2023年7月以來，位於佛羅里達州勞德代爾堡的對沖基金HoldCo，已對擁有超過2000億美元資產的銀行發起挑戰，要求他們迅速採取行動，否則將面臨公開的董事會推翻和CEO解僱運動。這個由Vik Ghei和Misha Zaitzeff領導的九人團隊，最近因促使Comerica同意以109億美元出售給Fifth Third而獲得成功，這是今年最大的銀行合併案。HoldCo接下來將目標對準了兩家規模較小的地區性銀行：位於波士頓的Eastern Bank和位於蒙大拿州比林斯的First Interstate。根據消息來源，HoldCo計劃對哥倫比亞銀行(Columbia Bank)發起代理權之爭，除非能與管理層達成協議。

HoldCo重振激進主義，銀行業面臨新挑戰

HoldCo擁有26億美元資產，正在將激進主義帶回自2008年金融危機以來大多免受影響的銀行業。根據HoldCo的創辦人Ghei和Zaitzeff，金融危機後銀行專屬對沖基金的消失和對合併的監管抵制，使得表現不佳的CEO直到現在才面臨市場的紀律。2023年矽谷銀行和First Republic的危機後，地區性銀行努力重拾信心，面對尋找低估目標的激進投資人。

地區性銀行合併趨勢加劇

在川普政府時期，合併被認為更有可能獲得監管機構的批准，這提供了像HoldCo這樣的激進投資人一個明確的退出策略。儘管零售銀行業由摩根大通(JPMorgan Chase)、美國銀行(Bank of America)和富國銀行(Wells Fargo)三巨頭主導，但美國仍有超過4400家銀行，預期已久的合併浪潮今年開始。

HoldCo的行動引發華爾街的兩極反應，有些人對其表示欽佩，另一些則視其為異類。Ghei和Zaitzeff表示，HoldCo已被禁止參加下月由Piper Sandler舉辦的銀行會議，這家投資銀行以協助地區性銀行合併聞名。

投資人對銀行管理層的不滿

HoldCo對地區性銀行的論點很簡單：許多銀行因其CEO把自身利益置於股東之上而被低估。Ghei和Zaitzeff指出，CEO們通過收購其他銀行獲得數百萬美元的年薪，即使這些交易對股東來說是災難性的。銀行董事會通常對這些交易持橡皮圖章態度，因為董事通常由CEO親自挑選。HoldCo的創辦人指出，投資銀行家和研究分析師因從合併中賺取費用而與中小型銀行有利益關聯，而股東通常保持沉默，因為他們擔心挑戰銀行領導層會失去管理層的接觸。

HoldCo的策略與影響

HoldCo的策略是公開羞辱銀行並積極追求代理權之爭，以促使CEO和董事會承擔後果。儘管地區性銀行的管理不善是例外而非常態，但整體而言，地區性銀行近年來表現落後於較大的同行和更廣泛的股票指數。

HoldCo的活躍行動已促使多家銀行悄然審查其資本計劃，以應對可能的激進投資人審查。HoldCo表示，現在擁有超過10億美元的地區性銀行股票。

HoldCo的行動不僅讓哥倫比亞銀行的股價在報導後上漲了4.4%，也使BankUnited的股價上漲了2.1%。這些投資人堅信自己立場的正確性，計劃定期發布關於銀行破壞股東價值的報告，即使他們不持有該公司的股份。Ghei表示，問題在於多年來缺乏問責制，導致世界變得瘋狂。他們試圖指出錯誤的決策並激勵銀行做正確的事情。

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