三商壽(2867)近日成為市場矚目焦點，起因於其與玉山金(2884)之間潛在併購消息甚囂塵上。10月27日傳出玉山金擬以每股8.2元、總價約467億元全數換股方式收購三商壽，引發市場熱議。然而，三商壽與玉山金隨後分別發布重大訊息澄清，強調合作案尚未定案，市場訊息過早。但此一消息仍帶動兩家保險股出現激烈股價震盪，並引起金管會高度關注資訊揭露是否及時。

在消息發酵之前，三商壽也與中信金傳出對話，有意尋求整合集團資源下的合併契機，使得這宗招親案呈現出雙龍搶親的局面。事實上，自10月27日晚間至28日上午短短11小時內，即有三家企業相繼發布與合併相關之重大訊息，加深市場投資人對併購案進度與最終結果的關注，使三商壽股價在短線內劇烈波動，顯示市場情緒受事件驅動明顯。

目前，三商壽與玉山金皆表示將秉持審慎與法遵原則，視後續討論進度再做正式公告，投資人須持續觀察雙方是否有進一步協議或股東會決策產生。

三商壽(2867)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

三商壽為台灣前七大的壽險公司，隸屬三商企業集團。以投資收益為主要營收來源，其中淨投資損益占比達42.35%。2025年9月單月合併營收達148.9億元，年增66%，創下15個月來新高，主要推動力為投資表現回升。上月亦有128.6億元營收，年成長逾82%。雖然前期因匯率與市場波動而有過負成長，近期已明顯轉強，展現營運彈性。

籌碼與法人觀察

短期內籌碼呈現劇烈變動。10月27日，主力淨買超17,564張、股價一度衝高至7.39元，但隔日即反轉賣超19,183張，股價回落至7.17元，顯示部分短線資金獲利退出。外資亦於10月28日賣超962張，自營商同步調節3,725張。政府官股則於波動行情下適度調節，當日賣超1,611張。觀察近20日主力仍呈現中性偏多態勢，顯示法人對併購案進展仍抱有彈性期待。

總結

綜合觀察，三商壽(2867)近期因併購傳聞引發市場高度關注，營收亦明顯回升，基本面呈現改善趨勢。然而，由於合併案尚未明朗，且涉及多家企業與監管單位的審視，消息面波動可能持續干擾股價表現。投資人應密切關注後續公司公告與重大訊息更新，以利評估後續風險與機會。

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