高盛(Goldman Sachs)近日發出警告，隨著投資人的風險偏好逐漸減弱，股市回跌的風險正在上升。該行的策略師指出，他們的風險偏好指標已降至約0.2的中性水平，顯示出市場自夏季以來的「黃金時代」條件已明顯惡化。儘管高盛的經濟學家預期美國經濟將在2026年重新加速增長，但該投資銀行表示，市場回跌的可能性高於大幅反彈的機率。

標普500指數創新高，估值偏高引發擔憂

近期，標普500指數(SPX)自4月低點反彈並創下連續新高，至2025年的漲幅已接近16%。高盛策略師指出，回跌風險的上升主要是由於股票估值過高以及美國商業周期疲弱所致。他們的股票不對稱框架顯示，市場回跌的概率高於大幅反彈的可能性。

通膨數據影響投資人信心，美聯儲政策受關注

上週五，9月通膨數據的降溫提振了投資人信心，市場預期美聯儲將繼續降息，這可能提升未來利潤的現值，進而對企業收益產生正面影響。然而，高盛建議投資人增加下行避險措施，例如在當前水平下使用標普500指數期權覆蓋。

高盛資產配置策略，維持適度風險偏好

儘管風險上升，高盛表示在整體資產配置上仍維持「適度偏向風險」的立場。這意味著，雖然市場存在回跌風險，但高盛仍看好某些投資機會，並建議投資人謹慎調整投資組合以應對潛在的市場波動。

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