在第三季財報發布後，Netflix (NFLX)股價於週三下跌10%，這一跌幅延續了週一盤後交易的跌勢。主要原因是因為一項與巴西稅務糾紛相關的6.19億美元一次性稅務支出，儘管公司基本面成長強勁，但該支出影響了利潤。Netflix報告顯示，第三季營收達115.1億美元，較前一年同期增長17%，大致符合市場預期。然而，營業收入為325萬美元，營業利潤率為28.2%，低於Netflix預測的31.5%。Netflix指出，若無巴西稅務問題，營業利潤率將超過預期。執行長們對於這次的一次性支出不會對未來造成重大影響持有信心。

巴西稅務爭議影響未來預測

Netflix財務長Spencer Adam Neumann解釋，這筆支出源自法院維持「經濟領域干預貢獻」的裁定。這並非所得稅，而是巴西經營成本的一部分，涉及巴西企業支付給串流媒體的某些款項的10%稅金。這表示該支出並非Netflix獨有，將影響其他公司。Netflix共同執行長Gregory K. Peters表示，第三季表現良好，營收符合預期，若無巴西稅務問題，營業收入將超預測。

未來展望：營收目標維持，調整營業利潤率

Netflix全年營收目標維持在451億美元，但將營業利潤率預測從30%下調至29%。同時，公司將自由現金流預測從80億至85億美元上調至90億美元，主因是現金支付時間和內容支出減少。Peters指出，第三季觀看率增加，美國季度觀看份額達到歷史最高的8.6%，這歸功於多元化的節目內容。

訂閱者數據不再公開，專注營收與盈利

Netflix不再發布2026年展望，這反映公司從今年開始不再報告訂閱者增量，將專注於營收、參與度和盈利能力，並在1月發布全年2026年指引。Needham維持對Netflix的買入評級和1500美元的目標價，指出不再披露訂閱者增量或每用戶平均收入，可能加劇股價波動。

分析師對Netflix結果的反應

分析師普遍對廣告銷售增收持有信心，並將619百萬美元視為會計上的失誤。Rosenblatt將Netflix目標價從1515美元上調至1530美元，維持買入評級，理由是2026年預測略高。美國銀行重申買入評級和1490美元目標價，並未排除Netflix與華納兄弟探索潛在併購的可能性。Wedbush則將Netflix目標價從1500美元下調至1400美元，但維持優於大盤評級，指出雖然全球廣告增長顯著，但仍需更多證明。

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