百事公司（PepsiCo）在第三季展現出色的業績，銷售和利潤皆超出分析師預期，然而市場對其未來表現仍持謹慎態度。美銀證券（Bank of America）對百事公司的評價維持中立，並將目標價從150美元上調至155美元，稱其表現為「令人鼓舞的進展」。儘管如此，報告中仍指出，百事公司的復甦之路才剛開始，特別是在其最大市場北美的銷售增長上。

百事公司第三季表現亮眼，但潛在問題仍存

百事公司在第三季的多項指標上表現優異，顯示出其韌性。然而，銷量增長疲軟及零食銷售持平，令人擔憂消費者需求的基礎。外匯影響減少為公司提供了調整2025年全年每股盈餘（EPS）預測的空間，但基本面仍然混合。

北美市場挑戰持續，外匯助力暫時減壓

儘管百事公司在全球範圍內表現穩健，其核心美國業務仍面臨壓力。外匯幫助緩解了本季度的壓力，但北美市場仍是百事公司的利潤引擎和主要戰場。

百事公司押注蛋白質產品與物流創新

百事公司不僅在口味上創新，還收購了快速增長的益生菌汽水品牌Poppi，強化其在功能性飲料市場的地位。此外，百事公司在德州Brookshire建立了一個新的「混合中心」，整合桂格、樂事和百事飲料的供應鏈，以提高效率並節省運輸成本。

投資人壓力下的結構性調整

Elliott Investment Management這家持有約40億美元股份的激進投資人，正敦促百事公司加快成本削減，甚至出售部分裝瓶設施。這或許解釋了百事公司近期收緊運營的原因。

美銀證券展望：謹慎樂觀，尚未完全確信

美銀證券預測百事公司第四季每股盈餘將增長14.4%，達到2.24美元，主要因為有機銷售將同比增長1.7%，且營運利潤率將上升141個基點。分析師預期這種增長趨勢將持續到2026年底。然而，百事公司必須證明其創新週期能持續帶動銷量增長，才能支撐股價上升。

投資人期待百事公司的長期增長證據

百事公司的計畫對長期持有者來說是合理的，因為消費者對天然、實用和低糖產品的需求增加。然而，投資人需要看到具體成果，才能對其前景充滿信心。若百事公司能持續多個季度增長，而非僅依賴外匯因素，華爾街的態度可能會改變。百事公司的策略目前看似良好，但能否成為實質性復甦的開端，仍取決於其執行力。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息