AI爆發帶動美國半導體股成大贏家，Nvidia漲幅居冠，行業2025年營收預期驚人成長，投資人熱度不減。

過去兩年，人工智慧（AI）浪潮席捲全球，直接帶動美國半導體產業迎來史上罕見的“瘋漲潮”。根據Bernstein最新研究報告，半導體類股堪稱這波AI大勢下的最大受益者，在市值增長和財報預期上全面領跑美股市場。以行業合計市值來看，半導體公司在兩年內激增253％，遠遠超越大盤標普500指數同期56％的表現。這背後，AI應用強勁需求驅動產能、效能、運算能力等硬體需求大幅攀升，促使企業營收、利潤展望頻頻上調。

進一步檢視2025年財報預期，Bernstein指出半導體產業的營收上修高達45％，EBIT（息稅前營運利潤）和淨利分別上調23.3％與23.8％，自由現金流也提升15％。這意味著，投資人已不僅僅願意買進「想像力」或「本夢比」，而是明確對營收修正給予溢價。尤其是在各類AI輔助運算、資料中心升級、雲端運算擴展等相關需求爆發下，半導體公司不再只是尋常“景氣循環股”，而是跨足科技主流成長行列。

個股表現中，Nvidia（美股代號：NVDA）無疑是焦點明星。Bernstein報告明確表示，Nvidia股價雖已飆漲超過6倍，但其本益比（EBIT倍數）反而呈現收斂，也就是股價暴漲基本是因為營收預期大幅提升（上修4.6倍），加上毛利率超預期提升了36％。像是其他受惠股Super Micro、Broadcom、Vertiv等，也因財報修正且市值同步擴張，吸引機構投資人高度參與。

分析師指出，儘管近期部分半導體個股出現短線拉回修正，長線市場氣氛仍偏向樂觀。投資人普遍看好AI相關半導體需求將可延續至中長期，彌補景氣循環本來帶來的波動。不過，也有市場人士提醒，若AI投資熱潮步入“消化期”或出現成長趨緩，屆時半導體股可能面臨估值修正和獲利增速下滑。

整體來看，半導體產業究竟能否持續維持暴漲態勢，關鍵在AI產業的持續擴張及下游應用真正落地。投資人需密切關注產業輪動，大型股如Nvidia（NVDA）、微軟（美股代號：MSFT）等將持續引領市場，但股價波動、估值回檔風險也不容小覷。未來半年到一年，AI對半導體業的推動力是否不墜，將是美股科技股投資人必須緊盯的重要指標。

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