甲骨文(ORCL)的股價在週五下跌了7%，逆轉了前一天的漲勢。這家公司試圖向投資人保證其AI基礎設施業務的長期盈利能力。甲骨文在週四的財務分析師簡報中表示，到2030年，其AI基礎設施業務的毛利率將達到30%至40%。這一業務主要涉及在甲骨文數據中心租賃AI晶片的運算能力。這些目標是在The Information報導甲骨文從其雲端部門Oracle Cloud Infrastructure (OCI)以較低的平均毛利率16%租賃AI晶片後的一週內宣布的。甲骨文還將2030年的營收目標從最近財報中提到的1440億美元提高到1660億美元，這意味著未來五年的年均複合成長率將達到75%。

分析師對甲骨文的目標提出疑慮

儘管甲骨文的股價在週四上漲了3%，但華爾街分析師在週五對其目標提出了一些疑慮。Jefferies的分析師Brent Thill指出，甲骨文未能披露其資本支出預測，這讓人對其滿足客戶AI需求的成本產生疑問。Thill表示：「資本支出需要與OCI收入增長同步，這引發了對甲骨文為支持這一擴張而進行融資的擔憂。」此外，甲骨文在九月底意外籌集了180億美元的債務，這也對其股價造成壓力。

甲骨文的長期營收目標引發市場關注

摩根大通的分析師Mark Murphy指出，雖然甲骨文的2030年營收目標令人印象深刻，但也顯示出新合約或擴展合約的收入增長在十年末期會放緩。Murphy表示，甲骨文的指引意味著其2028財年的淨新增收入增長將達到150%，但到2029年會降至22%，並在2030年出現27%的下降。Murphy警告說，甲骨文設下的高標準可能會帶來挑戰：「總體而言，我們感覺投資人正在權衡這些令人印象深刻的財務指引……同時也感受到這可能設下了一個非常高的門檻，未來五年內還有許多工作要做，而軟體公司在執行4至5年後的指引框架方面的記錄不佳。」

甲骨文在AI雲端領域的競爭地位

儘管甲骨文的股價下跌，但今年以來股價仍上漲了近75%。該公司在AI雲端領域逐漸成為一個重要的競爭者，與更具價值的科技巨頭如Alphabet(GOOGL, GOOG)、亞馬遜(AMZN)和微軟(MSFT)競爭。甲骨文與ChatGPT開發商OpenAI(OPAI.PVT)達成了一項價值3000億美元的協議，這是兩家公司在美國AI數據中心項目Stargate的一部分。

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