甲骨文(ORCL)股價在週五下跌7%，逆轉前一天的漲幅。公司在週四向財務分析師展示其人工智慧(AI)基礎設施業務的長期盈利潛力，試圖安撫投資人。甲骨文表示，到2030年，其AI基礎設施業務的毛利率將達到30%至40%。這項業務主要是從甲骨文的資料中心出租AI晶片的運算能力。公司在一周前才被報導其雲端部門Oracle Cloud Infrastructure (OCI)的AI晶片出租毛利率僅有16%。

甲骨文調高2030年營收目標至1660億美元

甲骨文還將其2030年的營收目標從先前的1440億美元上調至1660億美元，這意味著未來五年的年複合成長率將達到75%。在此消息傳出後，甲骨文股價週四曾上漲3%。

分析師質疑甲骨文的資本支出預測

然而，華爾街分析師在週五指出甲骨文目標中的一些問題。Jefferies分析師Brent Thill表示，甲骨文未披露其資本支出預測，這使得其是否能滿足客戶對AI需求的成本問題未解。Thill指出，「資本支出需要隨著OCI的營收成長而增加，這引發了對於甲骨文如何籌資以支持擴張的擔憂。」

甲骨文的債務融資引發壓力

甲骨文在九月底意外籌集了180億美元的債務，這也給股價帶來壓力。JPMorgan分析師Mark Murphy指出，雖然甲骨文的2030年營收目標令人印象深刻，但也顯示出新合約或擴展合約的營收成長在十年末期會減速。Murphy表示，甲骨文的指引顯示，其2028財年的淨新營收成長率將達到150%，但到2029年將減速至22%，而2030年淨新營收將下降27%。

甲骨文的高目標引發市場擔憂

Murphy還警告說，甲骨文設定的高目標可能過於苛刻：「總體而言，我們感受到投資人正在衡量這些令人印象深刻的財務指引，與未來五年內可能面臨的挑戰，以及軟體公司在長期指引框架下執行不佳的記錄。」

甲骨文在AI雲端領域崛起，股價年初至今仍上漲近75%

儘管股價下跌，甲骨文今年股價仍上漲近75%，公司在AI雲端領域崛起，與Alphabet(GOOGL, GOOG)、亞馬遜(AMZN)和微軟(MSFT)等更有價值的科技巨頭競爭。甲骨文與ChatGPT開發商OpenAI(OPAI.PVT)達成了一項價值3000億美元的協議，作為雙方美國AI資料中心項目Stargate的一部分。

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